城市轨道交通PPP项目风险回流止逆研究

（1）立足PPP项目属性

PPP项目区别一般基础设施项目的特点在于政府方与社会投资人从传统委托代理关系转变为协同合作关系，风险流向从纵向传递变为横向平移。建议风险种类基于PPP项目的上述属性进行梳理，尤其风险回流类别的考量紧贴PPP项目属性特点进行分辨。

（2）立足于城市轨道交通项目特点

城市轨道交通项目具有投资巨大、技术复杂、专业多样等特点，导致该领域内的部分风险评级相对其他行业的风险而言差异较大，涉及社会利益的风险重要程度尤为突出。因此，对于风险的界定与评价是本研究定量与定性结合的关键要点。

（3）立足于竞合博弈关系

同理于PPP属性的考量，PPP项目中风险涉及各方由于角色和利益的交织导致各利益相关者间的关系既存在竞争，又存在合作。因此，PPP项目风险管理中风险承担也随各方间的关系发生调整。例如，施工企业作为社会资本参与城市轨道交通PPP项目即具有发包人与承包人的双重角色，与政府方同时存在竞争合作关系，造成风险转移的原因各方随角色定位的变化而变化。建议在风险回流原因的分析中以竞合博弈关系为基础，避免因零和博弈困局造成的原因分析偏差。

（4）立足于政府的主体地位

PPP项目涉及利益相关者众多，各方皆相应承担PPP项目风险。基于利益相关者分析与社会网络分析，政府方处于PPP项目利益相关者网络的核心地位，居于整体高势位区。风险逆流的归口最终将聚于政府方一侧，但归流渠道众多且复杂。因此，在进行风险回流分析时，建议采用聚类分析从多利益相关者角度归总风险回流种类，并最终归于政府方方向。

（5）立足于风险治理理念

面对PPP项目复杂的风险结构和风险管理关系，城市轨道交通风险回流理论模型的构建建议从治理角度切入，从风险分担向风险协同共管转移。从制度框架、管理机制、执行效果三个层次分析风险回流的产生与路径，形成三级要素层次共同作用的理论分析模型，进而全面揭示风险回流路径及原因。

（6）立足于风险协同治理策略方向

现阶段，PPP项目的风险分担与再谈判形成了诸多学者的研究热点，部分解决了项目风险管理制度设计模糊的缺陷。然而，对于城市轨道交通PPP项目核心风险的管控，尤其是核心风险类的管控，单纯依靠探寻风险分担机制难以解开风险回流的困局，其治本的关键在于降低风险而非分担风险。因此，建议风险回流止逆对策分析时以各方协同合作发力为基准，研究利益相关方协同管控风险的治理机制与项目外部支持供给条件，以政府方为核心将多元主体归一化，最终用协同式合力替代僵化式分配，从而形成风险协同治理的良性态势。

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