09年白酒产业运行情况总结
09年白酒产业运行情况总结
来源：
中投顾问
发布时间：
201*年12月21日13:42
文/中投顾问
201*年，白酒行业的发展可以用“波澜不惊”四个字来形容，行业整体呈现产量增速领跑酿酒行业、上市公司业绩平稳增长、产品高端化日益明显等运行态势。在金融危机的影响下，白酒产业没有放缓前进的步伐，虽然201*年还未结束，一些数据也都还没有出炉，但是通过前10月的一些指标来看，白酒产业的景气度依旧存在。
中投顾问食品行业首席研究员陈晨将从多方面对白酒产业今年的发展现状作出总结，同时也对白酒产业明年及今后的发展运行情况作出预测，让投资者对白酒产业今明两年的发展情况有了深入的了解。
09年白酒产业发展现状
201*年，尽管受到金融危机冲击，全国白酒产量仍达572万千升，同比增长15.8%。工业总产值同比增长29%，比全年产量增幅高13.2%，规模以上企业数量呈上升态势，全行业保持了良好发展势头，亏损企业比例下降到10%的最低水平。到了09年，虽然受金融危机的影响，白酒产业在一季度表现不佳，但是整体的运行情况还是趋于利好。
一季度，白酒产业总体运行良好，产品向中档市场靠拢。3月，白酒产量53.56万吨，同比增长18.50%；201*年前3个月增长18.50%，低于去年同期19.19%的增速。一季度，虽然白酒产业感受到了金融危机带来的影响，但是白酒企业的业绩还是飘红。中投顾问产业研究中心数据显示，201*年一季度，高档白酒销量减少20%，中低档酒增长35%。
而在金融危机冲击下，企业的高端战略也出现下移趋势。五粮液重点推出的“六和液”，泸州老窖转向“特曲”，茅台大力打造“茅台王子酒”、“茅台迎宾酒”都有把目光转向次高端。除了严峻的经济形势之外，进入二季度后，白酒将进入传统消费淡季，高端白酒的压力将会更为显著。
二季度，白酒淡季不淡，迎来销售利好。进入二季度，白酒迎来产销淡季，但是4月份的数据让白酒出现淡季不淡的局面。数据显示，1-4月，我国白酒累计产量为209.31万千升，增速20.8%，比1-3月的增速上升，比去年同期也上升3.1个百分点。白酒4月单月产量53.31万千升，增速为30.4%，环比回升了11.9%，比去年同期的增速也上升了8%。
据中投顾问产业研究中心了解，白酒4月单月产量是进入09年以来，白酒的产量增速第一次超过去年同期水平的一个月。在金融危机和淡季来临的双层压力下，白酒产量并没有出现像业界估计的那样出现下滑，相反，白酒产量的增速回升。白酒淡季之所以不淡，原因在于中低档酒成为白酒产量增速的发力点。二季度，我国规模以上的白酒企业共销售白酒171万吨，同比增长42%，增速创近3年的新高。
三季度，白酒消费税上调，涨价成为运行的重点。从6月开始，白酒消费税上调的消息就一直在业界盛传，尽管相关部门出来辟谣，但是白酒消费税上调还是成为事实，由白酒消费税上调引发的价格上涨也成为关注的焦点。国家税务总局出台的新制定的《白酒消费税最低计税价格核定管理办法(试行)》，将对计税价格偏低的白酒核定消费税最低计税价格。在消费税上调的影响下，白酒企业都在酝酿涨价，而一些大经销商也在前期就进行了备货，等着这一波价格上涨的行情出现。
在山西汾酒涨价后，沱牌曲酒和安徽金种子酒也发布了涨价的公告。在7月，许多高端白酒的销售情况都出现上涨，这是消费者为了赶在消费税上调前提起购买，在此推动下，白酒产量也是步步高升。9月，白酒产量达到64.9万吨，同比增长33%，增速保持较高的水平。1-9月，白酒产量累计同比增长23.5%，产量增速创10年新高。
四季度：白酒迎来销售旺季，全年业绩看好。四季度，白酒开始进入销售旺季，这将进一步助推其全年的表现。从宏观方面上来看，目前我国在扩内需、保增长的政策下，一直是投资与消费并重，下半年，消费一定会成为国家支持的重点。
前10月白酒累计产量为550.89万千升，增速24%，与1-9月的产量增速基本持平，较去年同期上升7个百分点。其中，10月白酒产量为64.9万千升，同比增速为25.7%。
在旺季因素的带动下，白酒又迎来了一波新的涨价潮，和之前二线白酒企业涨价不同，这一次涨价的企业是一线企业。郎酒、茅台、泸州老窖等都将旗下的产品进行调价，四季度将迎来黄金销售期，原因是元旦、春节等假期消费的拉动，会对公司业绩产生较大的利好。茅台价格的上调预告着高端白酒整体价格上涨即将来临。之前曾预测，白酒涨价有可能在明年初，且涨价的预期在加大。随着茅台的提价，高端白酒价格上涨已经渐渐成为事实。随着新年消费高峰的来临，白酒企业希望在销售高峰期提价，来增加自己的利润，这属于传统季节性涨价，每年都会出现。白酒产业全年发展趋势分析
中投顾问食品行业首席研究员陈晨认为，今年白酒产销良好，全年业绩保持增长已经成为定局。从数据来看，白酒前10月的产量增速领跑酿酒行业。在产量领跑酿酒行业的同时，白酒的销售情况也保持良好。数据显示，前三季度，在A股上市的12家白酒企业销售收入同比增长18%，归属于母公司的净利润同比增长26%。如果再加上四季度白酒销售旺季的推动以及涨价后的影响，白酒全年的业绩将持续向前。
白酒高端化进一步明显。白酒高端化已经成为行业发展的趋势，近年来，无论是白酒的利润还是白酒产值的增速远远大于白酒产量的增速。近五年，白酒的复合增长率领跑行业，其中，白酒收入复合增长率为33.47%，领先行业的25.09%；白酒利润总额复合增长率为46.67%，领先行业的36.26%。在宏观经济稳步发展，国民消费市场继续升温的推动下，未来两三年，白酒行业高端化的趋势将更加明显。
二线区域品牌成为今年的主角。山西汾酒就在09年表示，未来2-3年内，公司将投资两亿元，启动“清香”战略工程，借此欲收复其代表清香酒曾位居白酒业老大的阵地；酒鬼酒也厚积薄发，原五粮液总经理徐可强加盟，并主打中高端市场；西凤也提出了“百亿西凤”的发展目标，希望到201*年西凤成品酒产能达到7万吨；201*年，达到15万吨，原酒产能要达到10.5万吨，销售收入实现100亿元；洋河也在跻身全国白酒第一集团军之列后，通过上市继续发展，目前股价成功突破百元。在大部分省份，占据市场占有率第一的往往是省内的品牌，这些品牌在一定程度上可以和一线品牌竞争，从区域白酒企业09年的表现来看，未来在茅台、五粮液这些全国性品牌发力的同时，这些二线地方品牌也在渐渐的崛起，成为日后白酒行业发展的又一生力军，也将成为日后白酒市场竞争的主要格局。中投顾问发布的《201*-201*年中国白酒市场投资分析及前景预测报告》显示，预计201*年中国白酒制造行业工业总产值将达到1960.2亿元，增长率为18.7%；产品销售收入将达到1708.1亿元，增长率为21.0%；利润总额将达到245.1亿元，增长率为31.5%。
扩展阅读：09年6月白酒行业月度研究报告
中国白酒月度研究报告（0906）
责任分析师：谢骥
中国白酒行业研究月度报告（0906）分析部门：糖酒快讯市场研究中心
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中国白酒月度研究报告（0906）
201*年6月中国白酒行业市场研究报告
目录
第一章本月述评行业数据进程篇
第二章大事纪要第三章热点简析
消费税引起市场暗潮涌动人物篇
第四章风云大佬产品篇
第五章新品方阵新品点评
第六章活跃指数
第一节食品行业中的白酒品牌活跃度表现第二节白酒行业内的品牌活跃度表现市场篇
第七章热点市场
第一节北京市场：官方、企业活动频繁，兼香白酒有了标准第二节成都市场：涨价尚未到来，囤货首当其冲第三节沈阳市场：市场淡季涨价，影响有待时日第四节郑州市场：渠道涨声一片，终端促销不减
第五节广州市场：终端未涨渠道先涨，未必因由消费税第八章营销分析联名卡的秘密第九章龙头企业
第一节五粮液经营状况分析第二节贵州茅台经营状况分析第三节泸州老窖经营状况分析第四节剑南春经营状况分析第五节其他企业发展动态预测篇
第十章趋势预测
中国白酒月度研究报告（0906）
第一章本月述评
古井贡的大买家千呼万唤始出来，一位经典学院派儒商被首次引入白酒业界的视线；茅台、五粮液还没有在消费税前有所动作，汾酒倒率先出来吃螃蟹，引得业界侧目；牛栏山白酒迎来了白酒老大哥川酒一大队学习人马；陕西杜康再次胜诉，保的杜康品牌不失，却让杜康品牌的大一统又成了泡影。
全国各地的市场，在消费税传言面前，出现各有特点的波动，而大范围涨价，却并没有真正出现，或许市场有自己更为深刻的规律。
糖酒快讯研究中心对于6月白酒行业信息整理、分析，做此报告，以供读者参考。
行业数据
6月19日，古井贡酒1.24亿股改限售股解禁上市，是流通股本的2.5倍，占总股本2.35亿股的53%。以6月3日的17.00元/股的收盘价计算，解禁金额达21.08亿元。
古井集团40%股权的挂牌价格为4.65亿元，而古井集团在上市公司古井贡酒的持股比例为61.15%。上海浦创理论上将间接持有古井贡酒24%左右的股权（约5748万股股权），成为新的第二大股东。
进程篇
第二章大事纪要
6月1日，《食品安全法》正式实施。
6月3日,“贵在品质美在自然”白酒业食品安全研讨会在北京召开。来自业界的多位专家、学者及企业代表出席本次研讨会。会议就《食品安全法》正式实施后白酒企业如何适应《食品安全法》的新政策环境，以及怎么看待食品安全与企业利益的关系等聚焦话题展开讨论。
6月3日，国酒茅台在京与全球最大干邑世家法国卡慕酒业集团签订5年海外战略合作协议，后者承诺,将茅台酒分销到全球25个销量最高的免税店一半以上数量的店面，以打造国际免税市场中国国酒第一品牌的高端形象。
6月5日，国家质量监督检验检疫总局、国家标准化管理委员会联合下发201*年第5号《中华人民共和国国家标准批准发布公告》，公布《浓酱兼香型白酒国家标准》（GB/T23547-201*）已于201*年4月14日批准，将于201*年12月1日实施。
6月6日，第十七届中国昆明进出口商品交易在昆明国际会展中心举行。各省市酒企参会。
中国白酒月度研究报告（0906）
6月8日，台湾著名白酒品牌“八八坑道”高粱白酒在山东济南的第一家形象店开业。继201*年台湾金门高粱酒在济南设立专卖店后，这是第二家进驻济南的台湾白酒品牌。资料显示，金门高粱与八八坑道同为台湾白酒市场两大领导品牌，市场占有率近九成。
6月9日，安徽古井贡酒股份有限公司发布澄清公告，就６月６日，２１世纪经济报道题为《古井集团重新回归白酒主业》的报道进行澄清否定。
6月10日，由天津市人民政府、中华全国工商业联合会和美国企业成长协会共同主办的中国企业国际融资洽谈会在天津礼堂开幕。舍得酒成为大会唯一指定白酒。
6月10日，北京牛栏山酒厂接待了四川白酒业考察团。此次考察团由四川省食品工业协会、四川省酿酒协会会长范中成作为领队，带领该省知名企业宜宾五粮液酒业公司、剑南春集团、泸州老窖酒业有限公司、水井坊有限公司、郎酒集团、绵阳丰谷酒业公司及其16家科研机构、和国家级白酒评委等一行50余人。
6月10日，“杜康”商标侵权案在北京市第一中级人民法院一审宣判。河南杜康集团的诉讼缺乏事实和法律依据，法院不予支持，维持国家工商总局201*年做出的关于白水“杜康”商标的争议裁定，维持了白水“杜康”商标的注册，陕西白水“杜康”再次胜诉。
6月11日，深圳市酒类行业协会发布“高档名酒贴标品牌及试点经销商公告”，除先前贴标的茅台、五粮液、剑南春、水井坊外，又新增国窖1573、青花瓷汾酒、五粮液年份酒等国产名酒及进口酒人头马、黑猫、首彩等在内的17个品牌，而这些品牌将在经过深圳市酒类办、市酒协、广东省酒类检测中心的严格检测和审核后，有望正式成为新一轮执行“贴标”的名酒品牌。
6月12日15日，第十五届中国兰州投资贸易洽谈会在甘肃兰州召开。本届洽谈会有来自国家16个部委、30多个省市区以及境外团体共94个代表团，约15000人参加了这次盛会。陕西西凤酒等白酒企业参加了洽会。
6月14日，北京亚洲大酒店举行的荣宝第64期艺术品拍卖会上，拍卖方推出6瓶陈年茅台进行拍卖，其中一瓶1959年出厂的茅台酒拍出了25.5万元的天价，加上12%的手续费后这瓶50岁的茅台酒价格达到了28.56万元。
6月15日，北京市高院开始审理一宗侵权案。被告是国家知识产权局专利复审委员会，以及四川三大酒企---五粮液、剑南春、泸州老窖。原告廖礼毅的防伪商标专利经过了先被认可、后又认定无效的过程，而其认为三酒企均涉嫌未经许可使用其专利。现在，此专利已被先后7次提出无效宣告请求。
6月15日，山东白酒的龙头企业泰山生力源集团传出消息，该公司投资5000余万元、2万吨规模的饮料酒灌装项目破土动工。
6月18日，古井集团40%国有产权挂牌转让截止。古井贡酒发布公告称,接公司实际控制人亳州市国资委和合肥市产权交易中心通知,上述产权在挂牌期内已有意向受让方参与竞标。
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6月18日，由工行六安分行和安徽迎驾集团合作发行的国内首张白酒行业品牌银联标准信用卡“牡丹迎驾联名信用卡”正式投入使用。
6月19日，古井贡酒解禁股权分置限售股1.235亿股,从占流通股的比例看,古井贡酒本次解禁股是原流通股的2.39倍。
6月中旬，中国食品工业协会下发中食协函〔201*〕30号文件，公布了201*年度白酒工业十强企业名单。
6月23日古井贡公布的公告显示,经亳州市国资委与合肥市产权交易中心组成的受让文件评审小组评审,确定上海浦创投资有限公司(以下简称上海浦创)为古井贡酒控股股东安徽古井集团有限责任公司40%国有产权挂牌转让的意向受让方。
6月23日，工商银行衡水分行与衡水老白干集团“牡丹老白干联名信用卡”首发仪式在衡水市举行。衡水市委常委、常务副市长王宝军出席仪式并致辞祝贺，衡水分行副行长刘维柱、老白干集团董事长张永增共同为“牡丹老白干联名信用卡”揭牌。
6月24日，全球最大烈酒生产集团--帝亚吉欧(Diageo)表示已联手中国白酒厂商水井坊，联手打造一款精品伏特加。帝亚吉欧在香港推出新款伏特加“上海白”(ShanghaiWhite)，建议零售价为每瓶470港元(60美元)。
6月下旬，《贵州省白酒产业振兴计划》出台，贵州省将实施大曲酱香白酒技改专项，采用先进技术对现有大曲酱香企业进行扩能技改。重点实施８个项目，总投资３０亿元以上。
6月25日，针对近来外界对沱牌曲酒重组的猜测，剑南春董事长乔天明接受记者采访时明确表示，剑南春不会参与沱牌重组。
6月27日，山西汾酒发布公告称，公司部分产品销售价格将上调10%左右。公告显示，为适应公司发展战略需要，进一步理顺产品价格体系，根据目前公司产品市场供求情况，公司决定从201*年6月26日起，对10年陈酿老白汾酒系列产品的对外售价在原价格基础上上调10%左右。
6月29日，当日为泸州老窖股权登记日，除息日为6月30日；另贵州茅台股权登记日是6月30日，除息日是7月1日。
第三章热点简析
消费税引起市场暗潮涌动
由于香烟税的提高，使得白酒消费税上涨颇有箭在弦上之势。“白酒消费税也要上调”的报道在全国十几家媒体见诸报端。据《广州日报》、《中国政券报》、《深圳商报》等多家媒体报道，《白酒消费税计税价格核定管理办法》可能在近期公布，并在7月初实施。
深圳、成都、上海以及全国众多白酒消费重点城市的白酒市场暗潮涌动，经销商们或开
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始囤货，或开始小涨。白酒销量明显增大，而增大部分基本都积累在渠道之中，以等待涨价的号令。
除了汾酒敢为天下先，首先从出厂价层面涨起来之外，从终端市场角度看，众多白酒均按兵不动。
消息认为，茅台方面已经做出方案，每瓶茅台提价80元左右，如果白酒消费税调整方案实施，茅台必然会涨价。“如果不提价，价格领先优势就会不复存在。”另有传闻，“五粮液也要涨价，一瓶提价59元左右，这次提价主要是受白酒消费税调整预期影响。有的经销商已经知道了这个信息。”作为白酒行业风向标，茅台、五粮液的一举一动，也直接影响到泸州老窖、水井坊等一线企业的动向。
就二者对比来看，五粮液受到的影响要远超过茅台。“五粮液的品牌众多，而且价差也相对高于茅台。”消息认为，五粮液集团压力很大，年初以来就酝酿提价。“当地政府对他们有考核压力，要求销售额每年递增50亿元，即今年集团销售额要达到350亿元，利税65亿元，明年销售额要达到400亿元，利税70亿元。”
然而市场情况恐怕是酒企最为根本价格风向标。业界大谈消费税给白酒企业带来压力的同时，也应该关注市场是否认同白酒涨价。目前的经济与金融形势，显而易见不完全支持白酒涨价行为。
糖酒快讯市场研究中心认为，在消费税政策落实的基础上，酒企涨价带来的好处可以转嫁消费税、保持价格优势和品牌优势，坏处就是失去市场；而不涨价，虽然可以保住市场，但利润空间的缩小、价格优势和品牌优势的丧失也是难以承受的。从这个角度上讲，消费税带来的应该是更加激烈的市场“大清洗”，优胜劣汰。而汾酒或许正是看准这一点，依仗自己在部分市场根基深厚的优势，率先涨价，意图主动发起市场清洗。
人物篇
第四章风云大佬
本月关注人物史正富出生年月：1954年公司：同华投资职位：董事长
经历：
现任复旦大学新政治经济学研究中心主任、上海同华投资（集团）有限公司董事长，从事私募股权投资（PE）。同时也是其投资企业山东中轩、浙江三星、上海美东、华菱重卡、南大光电及奇瑞汽车等公司的董事。
1977年考入复旦大学经济系，1982年获学士学位，1984年获硕士学位。1987年至1995年赴美留学，获美国美利坚大学经济学博士学位和马里兰大学社会学博士候选人。
1993年至1994年曾任美国劳工部国际经济研究局研究助理。
1995年起进入企业界，先后任美国联合太平洋投资公司、华夏西部经济开发有限公司、安徽省滁州市信托投资公司等企业的总经理。
1980年起开始发表著述，著有《现代企业的结构与管理》、《社会主义宏观经济分析》（与人合作）等著作和数十篇论文。
201*年6月24日，安徽古井集团有限责任公司（40%国有产权转让的意向方已经确定，
中国白酒月度研究报告（0906）
上海浦创投资有限公司最终胜出。上海浦创实际控制人便是PE（私募股权投资）界“亦学亦商”的史正富。
公开资料显示，史正富还担任复旦大学经济学教授及新政治经济学研究中心主任。根据同华投资网站信息，作为公司董事长，史正富自1999年至201*年12月底，共投资16家企业，涉及生物、软件、汽车和新材料等行业，累计投资约30亿元。正因为一系列成功投资，史正富在201*年与201*年连续两年进入胡润中国富豪榜。正是因此，史正富被称为“富豪学者”。
由一位具有传奇色彩投资家背景的大股东来左右古井贡的发展进程，古井贡的未来颇为值得期待。
产品篇
第五章新品方阵
产品上海白出品企业帝亚吉欧(Diageo)水井坊定位高端新品点评
上海白
水井坊联手帝亚吉欧在香港推出新款伏特加“上海白”(ShanghaiWhite)，建议零售价为每瓶470港元(60美元)。帝亚吉欧大中华区董事总经理KennethMacpherson在声明中说：“上海白深深植根于亚洲，是向该地区丰富且源远流长的酿酒文化献上的一份厚礼。”帝亚吉欧去年9月份表示，他们将中国视为金融动荡中最具承压力的亚洲市场，公司将在该地扩展业务。
第六章活跃指数
中国食品行业指数之活跃指数是指在一定时期内，某品牌在行业媒体及大众媒体的曝光率和提及率的动态相对数，是一定时期内该品牌活跃程度的真实量度。本指数计算的基础数据（新闻数量）通过知名搜索引擎和行业网站搜索获得。由于市场需求、行业发展、经营营销策略等各方面因素的影响，品牌活跃指数处于不断变动之中，本指数系统旨在帮助相关人士根据品牌活跃度对品牌走势、市场行情、发展前景等进行分析预测，或作出相应经营决策。201*年10月白酒行业各品牌在各大媒体的活跃程度从品牌活跃指数排名中可见一斑。（查看具体指数数据请登陆糖酒快讯网）
第一节食品行业中的白酒品牌活跃度表现
1、绝对活跃指数：行业类别
品牌名称糖酒快讯资讯（条）百度资讯（条）Google资讯（条）中国白酒月度研究报告（0906）
茅台五粮液可口可乐青岛啤酒1176549452564514151735102920325031402190222029001370946139057045252423736353033138457016331477859食品泸州老窖统一红牛水井坊汾酒燕京基数≈111.2
排名绝对活跃指数较上月升降情况1.茅台2124.1升4位2.五粮液1866.5升6位3.可口可乐1705.3不变4.青岛啤酒1543.4降2位5.泸州老窖1185.5/6.统一812.9降2位7.红牛800.4降1位8.水井坊681.4/9.汾酒551.5/10.燕京513.3降3位
（注：/为上月未上榜前十名的）
2500201*食品业品牌绝对活跃指数150010005000茅台五粮液可口可乐青岛啤酒泸州老窖统一红牛水井坊汾酒燕京
09年6月食品业品牌活跃情况前十位
点评：本月食品行业品牌活跃程度整体走强，部分行业波动剧烈。时值6月，炎热天气的到来，使得啤酒、饮料业纷纷进入消费旺季，多数品牌的活跃度明显增强。本月，坊间曝出白酒消费税即将调整的传闻，这使得原本身处淡季的白酒业一度沸腾，品牌活跃度走高。食品业6月活跃度前10榜单中，白酒业成为最大赢家，不仅有5个品牌入围，还由茅台、五粮液占据冠亚军的位置；饮料、啤酒品牌相对弱势，上榜品牌数量各为3、2个，其中可口可乐、青岛啤酒分列第三、第四名；乳品、葡萄酒业本月表现平淡，品牌活跃度不及其他行业，
中国白酒月度研究报告（0906）
两行业品牌均未上榜10强。
2、相对活跃指数
名称相对活跃指数升降情况（相对基数100）1.茅台359.1升259.12.五粮液410.4升310.43.可口可乐192.9升92.94.青岛啤酒103.3升3.35.泸州老窖615.3升515.36.统一106.2升6.27.红牛159.4升59.48.水井坊347.6升247.69.汾酒220.2升120.210.燕京109.7升9.7
600500400300201*000食品业活跃度前10名相对活跃指数茅台五粮液可口可乐青岛啤酒泸州老窖统一红牛水井坊汾酒燕京
09年6月食品行业活跃度前十名品牌相对活跃情况
点评：本月食品行业内品牌相对活跃程度整体呈现上升趋势，白酒、葡萄酒、饮料、啤酒业多数品牌资讯数相比上月都有所增加，仅乳品业部分品牌出现下滑。在10强榜单中，除青岛啤酒、统一、燕京啤酒的相对活跃指数增幅较小外，其他品牌的相对活跃程度都呈现出明显的增强态势。其中，泸州老窖本月活跃度相比上月上升了515.3点，成为本月食品业活跃度前10品牌中品牌资讯数增长幅度最大的品牌。
第二节白酒行业内的品牌活跃度表现
1、绝对活跃指数：行业类别品牌名称五粮液茅台泸州老窖糖酒快讯资讯（条）65117258410百度资讯（条）29203510219050212954147Google资讯（条）5252570430335282663959白酒剑南春沱牌金六福洋河中国白酒月度研究报告（0906）
伊力特全兴红星郎酒浏阳河水井坊汾酒酒鬼酒枝江衡水老白干西凤小糊涂仙20512141535017074606562181370946657431930163833276010163314775932513319基数≈222.4
排名绝对活跃指数较上月升降情况1、茅台1062.1不变2、五粮液933.2不变3、泸州老窖592.7升2位4、水井坊340.7不变5、汾酒275.7降2位6、酒鬼酒141.2不变7、剑南春117.6不变8、沱牌45.3不变9、洋河23.2不变10、郎酒13.9/
（注：/为上月未上榜前十名的）
1201*000800600400201*白酒业品牌绝对活跃指数茅台五粮液泸州老窖水井坊汾酒酒鬼酒剑南春沱牌洋河郎酒
09年6月白酒行业活跃情况前十位品牌
点评：本月白酒行业品牌活跃度整体增强，10强榜单较之上月变化较小，新上榜品牌仅郎酒一“人”，位列榜单末位。茅台以1062.1的绝对活跃指数排名第一，紧随其后的是五粮液，绝对活跃指数达到933.2点，泸州老窖作为本月10强中活跃度排名唯一上升的品牌，以592.7点的绝对活跃指数名列第三，而上月的季军汾酒在本月却连降2位，名列第五。本月，各白酒品牌之间的活跃度差距增大，冠军茅台的绝对活跃指数比位居榜尾的郎酒整整高出了1048.2点。
中国白酒月度研究报告（0906）
2、相对活跃指数
名称相对活跃指数升降情况（相对基数100）1、茅台359.1升259.12、五粮液410.4升310.43、泸州老窖615.3升515.34、水井坊347.6升247.65、汾酒220.2升120.26、酒鬼酒251.2升151.27、剑南春317.0升217.08、沱牌141.9升41.99、洋河78.0降22.010、郎酒364.7升264.7
600500400300201*000-100白酒业活跃度前10名相对活跃指数茅台五粮液泸州老窖水井坊汾酒酒鬼酒剑南春沱牌洋河郎酒
09年6月白酒前十名品牌相对活跃情况
点评：本月，白酒行业相对品牌活跃度继续增强。活跃度排名前10品牌中，除洋河的相对活跃指数略降22.0点外，其他品牌资讯数相比上月都有不同幅度的上升，其中泸州老窖的涨幅最为明显。白酒业的品牌资讯数之所以能在本月再度大幅攀升，与坊间曝出的白酒消费税即将调整的传闻不无关系。据了解，不少高端白酒经销商已经开始囤货，以应对消费税调整后可能产生的涨价现象。本月下旬，汾酒率先举起涨价大旗，此后泸州老窖方面也透露出有意提升老窖特曲的价格。从各方面分析看来，白酒业在今年或将迎来新一轮涨价浪潮。
市场篇
第七章热点市场
第一节北京市场：官方、企业活动频繁，兼香白酒有了标准
6月，国家质量监督检验检疫总局、国家标准化管理委员会联合下发《浓酱兼香型白酒国家标准》；中国食品工业协会在京下发中食协函〔201*〕30号文件，公布了201*年度白酒工业十强企业名单。
中国白酒月度研究报告（0906）
另外，企业方面，北京牛栏山酒厂接待了由四川省食品工业协会、四川省酿酒协会会长范中成作为领队的四川酒企访问团。而“杜康”商标侵权案也在北京市第一中级人民法院一审宣判；“贵在品质美在自然”白酒业食品安全研讨会在北京召开；国酒茅台在京与全球最大干邑世家法国卡慕酒业集团签订5年海外战略合作协议等新闻颇受瞩目。
从市场表现来看，消费税上涨的传言并没有使终端市场紧跟，反而出现小幅度下滑，看来要市场为消费税买单，也不是容易的事情。
本月北京市场价格统计表：品牌52五粮液53茅台52水井坊52剑南春52国窖1573十五年红花郎56红星二锅头6月价格587.0691.7543.7347.0568.0600.06.65月价格620728.7536.3366624.7600.77.21涨跌24.7-36.65.61.3-7100.9涨跌幅度4.15%-4.78%1.06%0.36%-1.11%1.69%14.26%6月北京白酒市场价格波动2%0%52五粮液-2%-4%-6%-8%-10%53茅台52水井坊52剑南春52国窖1573十五年红花郎56红星二锅头
第二节成都市场：涨价尚未到来，囤货首当其冲
6月以来，因传闻白酒消费税调整方案即将出台，将增加白酒生产企业成本，成都市场预期以茅台、五粮液为首的高端白酒将调价应对。有货的经销商大多捂货不出。白酒经销商惜售已成常态。在成都市场，目前没人能从经销商手里拿到20件茅台或五粮液(通常1件有6瓶)。白酒行业定价攀比在茅台和五粮液当中表现得尤其明显。目前，正值白酒消费淡季，这也是白酒涨价的好时机。淡季消费量相对较小，涨价对市场影响不大，同时也能为旺季旺销提前做准备。据称，“淡季涨价”是白酒行业的常规。
从市场终端看来，五粮液率先拉开了涨价的序幕。本月成都市场价格统计表：品牌6月价格5月价格涨跌涨跌幅度12
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52五粮液53茅台52水井坊52剑南春52国窖1573十五年红花郎
598.0468639568328598/13000-30027.78%0.00%0.00%-9.15%0.00%568.0298.0598.0602.06月成都白酒市场价格波动30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%52五粮液53茅台52水井坊52剑南春52国窖1573十五年红花郎
第三节沈阳市场：市场淡季涨价，影响有待时日
由于消费税的影响，沈阳消费终端市场上，2斤装茅台已于涨价100元，1斤装53度涨价50元。茅台其余产品、五粮液及其他品牌系列产品暂未涨价。
在沈阳部分终端店，2斤装43度与53度的茅台零售价均已提价100元，分别为1580元和1780元，而1斤装53度则由前期的638元升至689元，43度、38度暂维持原价格不变。五粮液则悉数维持原价，暂未有任何变动。据商家称，“随后1斤装也即将提价。五粮液也可能跟进提价。”
对于茅台2斤装涨价的消息，茅台公司驻沈办事处一位负责人表示，公司并没有提价，本轮涨价的主要原因，应该是部分二三级经销商在得知消费税提高的消息后，率先通过涨价来保证利润。但他未透露茅台公司是否会在近期涨价，对零售价变动也不予评论。
虽然中高档白酒涨价的消息满天飞，但目前沈城仍未出现抢购。现在是白酒消费淡季，消费者对价格不是十分敏感。但从8月开始，白酒将逐渐进入销售旺季，届时大家对白酒涨价的感受也许会深一些。
本月沈阳市场价格统计表：
品牌52五粮液53茅台
6月价格564.3654.35月价格574.7648涨跌10.4-6.3涨跌幅度1.84%-0.96%中国白酒月度研究报告（0906）
52水井坊52剑南春52国窖1573十五年红花郎红星二锅头
5313105975686.7498298597574.76.7-33-1206.70-6.21%-3.87%0.00%1.18%0.00%6月沈阳白酒市场价格波动3%2%1%0%-1%-2%-3%-4%-5%-6%-7%52五粮液53茅台52水井坊52剑南春52国窖1573十五年红花郎红星二锅头
第四节郑州市场：渠道涨声一片，终端促销不减
6月10日，五粮液酒厂在河南省会郑州举行淡雅型五粮醇产品上市发布会，吸引了河南各地众多经销商的关注。
6月，郑州白酒市场上，以茅台、五粮液、剑南春为代表的名酒已经涨价，而国窖1573、郎酒、汾酒等高端白酒也开始涨价。在名酒涨价的带动下，部分中低档酒也开始涨价。部分终端店，名酒涨价的幅度在5%左右，部分中低端白酒的涨价幅度在10%左右。目前茅台的价格上涨大概30元左右，市场零售价在710元左右。6月26日，山西汾酒(将部分白酒对外售价上调10%左右，在其带领下，白酒整体涨价已成事实，据经销商称，目前已接到了所代理产品厂家的涨价通知，部分产品涨价幅度在5%~10%左右，而一款来自贵州的高档白酒，单品最高涨价幅度竟然在40%左右。但各大商超里白酒价格似乎尚未上调，甚至商场的白酒促销还并未停止，不少高端白酒还有“买二送一”或“买一送一”的促销活动。
本月郑州市场价格统计表：品牌52五粮液53茅台52水井坊52剑南春52国窖1573十五年红花郎
6月价格5987285483285981985月价格598728548328598198涨跌000000涨跌幅度0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%中国白酒月度研究报告（0906）
红星二锅头989800.00%
第五节广州市场：终端未涨渠道先涨，未必因由消费税
6月，白酒消费税可能提高的传闻同样引起了广州白酒市场的波动，广州市面一些经销商已开始囤货。终端市场中，白酒终端价格暂未提价，而白酒涨价的消息早在五月就开始传出，酒类经销商称未必与消费税调整有关。
在部分终端店中，飞天茅台仍维持395元，52度五粮液598元，52度精品五粮液1078元，38度新装剑南春268元，价格保持平稳。现场的促销员称，暂时没有接到经销商涨价通知。
不过，从茅台经销商处获悉，茅台或将提高出厂价，也有消息称部分经销商已经接到口头涨价通知，并有部分经销商开始囤货。这个涨价不由得让人将其与消费税调整联想起来，但有经销商表示，因为茅台出厂价到终端有200多元的利润空间，此番涨价有可能只是压缩经销商利润空间，未必与消费税调整有关。
本月广州市场价格统计表：
品牌52五粮液53茅台52水井坊52剑南春52国窖1573十五年红花郎红星二锅头6月价格598688520285598/7.95月价格598698530285598/7.9涨跌0-10-1000/0涨跌幅度0.00%-1.43%-1.89%0.00%0.00%/0.00%6月广州白酒市场价格波动0%0%0%-1%-1%-1%-1%-1%-2%-2%-2%52五粮液53茅台52水井坊52剑南春52国窖1573十五年红花郎红星二锅头
第八章营销分析
联名卡的秘密
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6月，由工行六安分行和安徽迎驾集团合作发行的国内首张白酒行业品牌银联标准信用卡“牡丹迎驾联名信用卡”正式投入使用。一周之后，工商银行衡水分行与衡水老白干集团“牡丹老白干联名信用卡”首发仪式在衡水市举行。衡水市委常委、常务副市长王宝军出席仪式并致辞祝贺，衡水分行副行长刘维柱、老白干集团董事长张永增共同为“牡丹老白干联名信用卡”揭牌。
联名卡（Co-BrandedCard）是商业银行与盈利性机构合作发行的银行卡附属产品，联名卡功能和信用卡一样，和认同卡不同的是，联名卡是发卡银行和一般企业联合发行的，以某一特定人群为对象，较具商业导向，且比一般信用卡多了企业所赋予的各项额外功能，以回馈引导持卡人消费相应产品，巩固消费群体。
联名卡一般有消费积分换礼品、持卡人特别折扣、附加服务等等，糖酒快讯市场研究中心认为，白酒与银行企业发行联名卡，也会从上述优势出发进行促销活动。
从市场角度来看，申办该卡的人，必然是对两种酒已经有一定认同的客户。那么企业对联名卡的定位，应该是巩固原有客户，同时通过对老客户的回馈促进老客户的进一步消费；另一方面，依托银行的信用与商界人脉，扩大两家白酒品牌的宣传受众、树立企业蓬勃发展、信用良好的形象。
其实类似联名卡的社会营销方式还有非常多，比如与网游合作、与展会合作，可以预见，借助其他机构的影响力来推销白酒企业自身，将会长期是一个以共赢为目的的营销发展方向。
第九章龙头企业
第一节五粮液经营状况分析
企业名称市场动态6月10日，五粮液酒厂在河南省会郑州举行淡雅型五粮醇产品上市发布会，吸引了河南各地众多经销商的关注。五粮液6月16日，就廖礼毅诉五粮液等三家企业未经许可使用其专利一案，三家酒企的代理律师杨东表示，五粮液等企业采用的防伪商标技术是从国外引进的，和原告没有关系。6月23日，五粮液方面否认了将进出口公司整体上市的传闻。6月，市场再次传出“五粮液集团旗下的进出口公司资产要整体上市”的消息。其传闻起因，应该源自于此前五粮液购买五粮液集团旗下的部分酒类资产，包括普什集团3d有限公司、普光科技有限公司、普拉斯包装材料有限公司、环球神州玻璃有限公司、环球格拉斯玻璃制造有限公司。由此，坊间认为下一步直接注入进出口公司的可能性增大，理由是五粮液关联交易的主要利益输送渠道即是进出口公司。
而这种猜测的背景，正是五粮液集团进出口有限公司涉嫌通过关联交易将股份公司业绩向五粮液集团进行输送而饱受非议。根据五粮液股份公司201*年年报，三年内逐步将五粮液集团公司中与上市公司酒类生产相关度较高的资产收购到上市公司中来，预计201*年底内整合完成，需资金60余亿元。不过，该资产收购计划在201*年明显提速，原计划通过三年时间解决的采购方面的关联交易问题也改为一次性解决。
但五粮液集团就此事态度相当坚决，一口否认此时的真实性。
不过业界对此的猜测与预想还是持续不断。唐桥曾经对于“五粮液整体上市”的说法有过并未完全否定的说法，“五粮液集团未来可能还有其他的可以独立上市企业。”由此有人士认为，彻底把进出口公司收进上市公司，或和进出口公司之间建立一种其他方式的业务联系，譬如合资设立公司等多种方案都会成为可能。
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第二节贵州茅台经营状况分析企业名称市场动态6月3日，国酒茅台在京与全球最大干邑世家法国卡慕酒业集团签订5年海外战略合作协议，后者承诺,将茅台酒分销到全球25个销量最高的免税店一半以上数量的店面，以打造国际免税市场中国国酒第一品牌的高端形象。6月15日，茅台股份公司党委委员、副总经理、“人才强企”调研课题领题人丁德杭召集相关单位部门负责人召开“人才强企”调研报告讨论会，就完善调研报告的撰写和进一步搞好公司人力资源管理广泛征求意见。6月22日，茅台酒酿制技艺传承人季克良、袁仁国上榜“第三批国家级非物质文化遗产项目代表性传承人”6月25日，贵州茅台发布201*年度利润分配实施公告6月30日，贵州茅台股权登记日。贵州茅台于201*年度公司实现净利润37.99亿元，同比增长34.22%。账面显示实际可供股东分配的利润为79.25亿元。拟订利润分配预案为：以201*年年末总股本94,380万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利11.56元（含税），共计派发股利10.91亿元，扣税后每股派发现金红利1.0404元，每10股派发现金红利10.404元。
实际上，整个A股市场中，超过10元现金分红的上市公司并没有多少家。其实就连几年以来连续高派现的公司也没多少。
但贵州茅台过高的股价使得这种派息显得如同鸡肋。贵州茅台作为“蓝筹高价股”并不算夸大其辞，在目前的市场中，贵州茅台仍贵为A股第一股。每10股派发现金11.56元，也就意味着1500多元才能换来11.56元的红利回报；股息率仅为0.8%。如果以目前银行的存款一年期利率2.25%，贵州茅台的股东分红所得收入甚至低于存入银行一年所得的利息收入，即使按今年年初去年年末的水平，也仅为1%的水平。
在A股市场中，这个对比更加明显。贵州茅台在排行中位居季军，但其股价比前两位高不少。这样就造成了一个稍显尴尬的局面：虽然看起来派现很高，并且位居第三，但实际算起来，其股息率低到鸡肋程度。
贵州茅台方面对此表示：“公司的分红方案都是经过董事会做出的决定，公司也是按照章程办事。”
此外，此前也有专家认为贵州茅台分红刚好达到了规定的“达到年度可分配利润的30%”的条件，实在是不具备回馈投资者的诚意。对此，茅台股份方面表示：“这个30%的分红比例是公司在股改时做出的承诺，而且公司分红是根据经营情况，通过董事会决定的。至于送不送股，也是需要董事会决议的，以后有没有可能我们目前也不太清楚。作为上市公司，我们也是希望不断地提升公司价值。”
第三节泸州老窖经营状况分析
企业名称泸州老窖
17茅台市场动态6月29日，当日为泸州老窖股权登记日，除息日为6月30日中国白酒月度研究报告（0906）
6月29日是泸州老窖股权登记日，除息日为6月30日。泸州老窖和五粮液的业绩相近，而五粮液比泸州老窖的每股未分配利润还要多，但是泸州老窖的分红尽然是五粮液的13倍，成为业界热议的话题。
6月底7月初，贵州茅台和泸州老窖将实行分红除息，此两家白酒公司分红完毕就意味着加上五粮液在内的三家白酒公司即将分红完毕。泸州老窖则是每10股派现金红利6。5元(含税)。而五粮液在今年的5月11日就进行了201*年的分红除息，即每10股分红0。5元（含税）。
从白酒三巨头的分红情况来看，五粮液在三家白酒巨头中分红是最让人失望的。
贵州茅台今年一季度的每股收益是1.29元，201*年的业绩是每股4.03元；而泸州老窖与五粮液的均是四川的白酒上市公司，业绩也相差不大，泸州老窖的业绩是今年一季度每股收益为0.38元，五粮液是每股0.332元。
在老窖和五粮液的业绩相差不大的情况下，两家公司的公司的分红尽然相差13倍。另外，泸州老窖今年一季度的每股未分配利润是1.25元，而五粮液一季度的每股未分配利润是1.5255元，并且长期以来，五粮液的每股未分配利润均高于泸州老窖，但是近几年来，泸州老窖的分红均比五粮液大方。这让泸州老窖在二级市场中的吸引力颇为引人注目。
第四节剑南春经营状况分析企业名称剑南春市场动态6月25日，针对近来外界对沱牌曲酒重组的猜测，剑南春董事长乔天明接受记者采访时明确表示，剑南春不会参与沱牌重组。6月25日，针对近来外界对沱牌曲酒重组的猜测，剑南春董事长乔天明表示，剑南春不会参与沱牌重组。乔天明说，“剑南春历来以其信誉和品牌赢得了社会各界的厚爱和关注，我们表示衷心的感谢。但是，近年来，也有极少数不负责任的人士和媒体对剑南春发表不实的言论和报道，比如几年前，就有媒体报道剑南春意欲借壳上市，近来，又以沱牌曲酒的重组为由声称剑南春要收购和参与沱牌曲酒的重组。这些都是毫无根据的，剑南春不能接受。”
乔天明明确认为：“虽然去年的汶川特大地震给剑南春造成了一定损失，但是，经过企业的努力，目前剑南春的生产、包装和销售，有60%都得到了恢复，预计到201*年8月后，企业就能完全恢复到震前水平。所以，尽管经历了地震，但剑南春不会参与沱牌重组，也没有收购沱牌曲酒的打算。”
第五节其他企业发展动态
水井坊
6月，水井坊旗下的全兴由中外合资商业企业变更为中外合资的投资性公司，注册资本由4。72亿人民币增至1亿美元。6月30日，２００９年６月３０日审议通过了《关于公司控股子公司收购成都蜀鑫酒业有限公司大塘分厂有效资产的议案》、《关于公司控股子公司在蒲江新征工业用地的议案》、《关于公司在郫县新征工业用地的议案》。
水井坊在国内白酒行业一直以“奢侈品概念”著称，但是随着09金融危机影响，201*年，水井坊的高端产品一度销售下滑30%，水井坊渐渐将中低档白酒市场发力。业界普遍认为，全兴品牌将成为水井坊今后发力的重点之一。
中国白酒月度研究报告（0906）
汾酒
受白酒消费税调整预期影响，一直在传言的风口浪尖上飘摇不定的茅台尚未提价，山西汾酒却已正式对外宣布将其十年陈酿老百汾酒系列产品售价上调10%。一些分析人士预期未来几个月白酒行业可能会出现整体调价。
虽然白酒消费税调整迟迟不路面，但这并未消除业内对白酒消费税的调整预期。此前不断有渠道商称，收到茅台、五粮液涨价通知，导致不少企业不得不出面辟谣，称这是“经销商的私下行为”。
之前市场的价格上调预期集中在贵州茅台等高档白酒，但是此次提价的却为中档品。不过分析人士认为，此次汾酒提价主要原因还是市场需求。
“经济不景气给中档酒带来了机遇。”有消息显示，去年底不少企业对高档白酒采取“控量保价”的措施，端午节之后部分高档白酒已出现脱销。这为中档酒挤出了增量空间，而消费者消费能力下滑也提高了中档酒的消费需求。
不过一些分析人士认为，中档白酒价格提升空间不大，随着消费景气复苏，高档白酒需求会快速放大，中档酒上涨动力会迅速转移到高档酒上。
沱牌
6月，四川沱牌集团有限公司201*年上半年西南销售公司经营动员大会暨营销培训交流会在四川射洪举行。会议总结了今年上半年沱牌在西南市场的销售业绩，并提出了下半年的目标计划，部署了近三年的战略目标。会上，沱牌西南销售公司按照区域成立了8个分公司，遂宁为各分公司之首。从此，遂宁这座位于中国成渝之心上的四川次综合交通枢纽城市，一跃成为沱牌公司根植大西南，剑指全中国的战略节点城市，具有了根据地和桥头堡的双重特殊地位。
西凤
6月17日，中国记协、中国晚协领导以及国内各大晚报的百余名总编、记者、评论家抵达西凤集团。采访为期3天的“西安视变纪念西部大开发10周年暨西凤酒之旅”大型采访活动。
26日，陕西省“质量和安全年”暨“西凤酒杯——我心中的质量”系列活动启动仪式在西安市举行。陕西省副省长吴登昌出席启动仪式并宣布活动正式启动，省府领导。社会名流与西凤酒集团公司党委副书记闫伯虎以及多个协会、各届群众代表共300余人参加了启动仪式。
酒鬼酒
由中国国际文化传播中心和联合国经社部共同主办的“201*联合国和谐之声文艺演出”及“联合国水墨聚焦国际艺术展”活动6月底在纽约联合国总部举办。酒鬼酒股份有限公司成为此次活动的中国地区合作单位。
古井贡
中国白酒月度研究报告（0906）
6月，古井集团40%股权有了归属。古井贡酒接公司实际控制人亳州市国资委通知，经评审，确定上海浦创投资有限公司为公司控股股东安徽古井集团40%国有产权挂牌转让的意向受让方。亳州市国资委与上海浦创就上述产权转让合同的具体条款进行商务谈判。
预测篇
第十章趋势预测
汾酒的涨价终于打响了第一枪。但这一枪并非来自业界普遍传闻的高端白酒，而是一个以中端白酒见长的地区性强势品牌。
在以前的报告中，糖酒快讯市场研究中心曾经提到过，税费改革实际上对税务制度完好的企业影响超过税务制度不完善的企业。而前者往往是规模大、档次高的酒企，后者往往是规模小、档次低的酒企。在这种情况下，前者看似受税负压力更大。但以汾酒为首的地区性强势品牌，以及以茅台为首的高端强势品牌，有能力通过将消费税转嫁到渠道或消费者身上来减轻乃至消除压力，使得由于税负增长而更加恶劣的生存环境，变成企业生命力的试金石。
从糖酒快讯市场研究中心最新得到的信息看来，茅台在过去的一年中，计划销量并未明显增长，但销量下跌也不明显，对危机中的市场具有相当强的掌控能力。
由此，糖酒快讯市场研究中心认为，以茅台为首的高端白酒巨头，在随后的市场中涨价应该是个定数。
较为为难的应该是五粮液。由于五粮液的规模巨大，同时商务用酒比例远高于茅台，而这个层次市场对价格的敏感度又比较大，使得五粮液成为在经济环境、财政政策中受影响较大的一家企业，而不涨价，也就意味着可能将高端地位龙头拱手让给茅台，糖酒快讯市场研究中心对五粮液在今后一个时期的市场情况有一定忧虑。
国窖、水井坊已经开始将中高端、中端酒作为今后一个时期的发展重点。糖酒快讯市场研究中心曾经做过预测，中端白酒将成为目前市场中的香饽饽，汾酒涨价、众多白酒企业将产品线在中端做延伸证明了这一点。消费税的影响在中端市场也会被少数企业转嫁到消费者身上，这个层次中具有品牌效应的泸州老窖、洋河、郎酒等强势企业，应该能够跟上涨价的步伐，保持领先地位。这个层面中需要关注的是水井坊、古井贡、酒鬼酒。其中水井坊由于将全兴作为中端品牌重新打造，企业必然会经历一个阵痛期；古井贡的改制成效也需要时间考验、酒鬼酒更是需要时间来证明徐可强的手腕。这三者能否及时平衡消费税带来的负担与市场份额之间的矛盾，成为值得关注的看点。
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