投资理财论证报告
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一、项目的名称及操作模式1、项目名称：连锁销售
2、操作模式：连锁销售店铺的主要任务是对人力资源的辅助、
监视以及承担物流，跟着从业者素质的不断进步和销售体系的逐步完善，店铺将会逐步减少直到消失，终极将打造一个健康有序的、通畅的、高效的畅通流畅管道。届时，连锁销售以及其特有的创业机会将从中国市场消失，成熟的销售业将在连锁销售开辟出来的光明大道上阔步前行，中国将会称为世界第一直销大国，在我们的销售市场里面，不管是体系规模仍是市场远景都会是其他销售大国所不可相比的。而这一切都必须从连锁销售开始
二、项目设立地点及服务群体
销售分配制度所体现的以产品和服务为导向的消费文化，反映了销售作为一种现代营销方式与其他营销模式在忠诚客户群体打造上的共同运作规律，有助于社会公众理性地看待销售、接受销售。目前在中国市场上运作比较成功的销售企业，包括安利、雅芳、完美、天狮、新时代等，都无一例外地拥有完善的科研、生产、销售、服务体系，并在销售业务推广过程中着力打造以产品和服务为导向的消费文化，这也说明了它们对这个客观规律的深刻认识。
三、可行性分析
连锁经营是现在国际上普遍采用的一种企业经营制度。它一方面实现了商业服务活动的规范化和标准化。适应了现代化生产和大批量产品销售的需要。同时也改变了传统的批发零售关系几产销关系。以市场为导向，把生产消费及流通的各个环节有机的结合起来，具有很强的生命力。目前，连锁业的发展出现了大型化及国际化的趋势。并以跨国公司的形式相互融合，行业领域也越来越广泛，成为目前世界上很多国家商业服务的重要组织形式。呈现出极为广阔的发展空间
四、投资规模及资金来源渠道
通过对目前市场上众多的直销企业进行考察可以发现，由于各个企业所采用的分配制度不同，其在社会公众面前所展现出来的文化底蕴和品牌形象就有相当大的区别。所谓以产品和服务为导向的消费文化，首先强调的是直销人员同时作为企业忠诚消费客户的角色定位。众所周知，销售的一个显著特色就是将一部分消费者引导成为企业产品和服务的推广者，也就是销售人员。这种以产品和服务为导向的消费文化体现在分配制度上，实际上就是对消费者长期忠诚于企业的产品和服务，并通过口碑相传的方式积极推广企业的产品和服务这种行为的一种奖励或是利益回赠，其主要表现为忠诚消费者在购买企业的产品和服务时能享受一定额度的折扣;同时，忠诚消费者以销售人员的身份推广企业的产品和服务时，按照其推广效果能够得到一定数额的佣金收入。
五、盈利模式及收入利润测算情况
连锁销售其实是一种运用资金重组再分配的融资行为。这种融资行为不同于股票、债券、彩票等。股票、债券、彩票是把钱交道别人手中，自己的运气也随之交到别人手中，自己只能消极等待。连锁销售是在一个平台上购买若干个资格点儿，通过自己的合理运作，在这个平台上挣到自己的财富，自己的运气永远在自己手里握着。所以，连锁销售的核心不在于销售，而是一个通过零散资金重组再分配的一个财富倍增过程。
六、项目的主要风险因素分析
静态市场营销风险是指在社会经济运行正常的情况下，由于自然力的不规则运动或人们的过失或错误行为导致的风险;动态市场营销风险是指在市场营销条件变化的情况下，在市场营销活动中产生损失的可能性。
企业中影响风险的主要类型有：
（一）按营销风险存在的条件分类
可将营销风险分为静态市场营销风险和动态市场营销风险。静态市场营销风险是指在社会经济运行正常的情况下，由于自然力的不规则运动或人们的过失或错误行为导致的风险;动态市场营销风险是指在市场营销条件变化的情况下，在市场营销活动中产生损失的可能性。如消费者消费观念发生了变化等。
（二）按营销风险的可控程度分类
可将营销风险分为可控风险和不可控风险。可控风险是指由人为因素造成的，在一定程度上可以预测和部分控制的风险;不可控风险是指企业自身无法左右和控制的风险，此类风险大部分为突发性的、难以预测的自然风险和社会风险。
（三）按营销风险的影响程度分类可将营销风险分为战略性营销风险、管理性营销风险和一般性营销风险。战略性营销风险是指企业的营销活动风险对企业的生存与发展直接产生了重大影响，时间长、涉及面广;管理性营销风险是指企业的营销活动风险对企业某一阶段的经济活动产生了收益与损失，其影响是可控的;一般性营销风险是指企业的。
（四）按营销风险的来源分类
可将营销风险分为营销内部风险和营销外部风险。营销内部风险是指来源于营销主体自身因素的风险;营销外部风险是指来自于营销主体外的风险因素导致的风险。
营销活动风险只对企业某一项具体营销活动本身产生影响，而对企业其他经营活动不造成或产生可控的影响。
肖霞10会统5班
扩展阅读：个人投资理财分析报告
北京交通大学个人投资理财报告
个人投资理财报告
姓名：____吕圳___
学号：_11301102
专业:___软件____
指导教师：__刘恩____
本人签名：___________
时间：201*201*学年第二学期
北京交通大学个人投资理财报告
华海药业股票投资分析报告目录
概述................................................................................................................................41.宏观经济分析...........................................................................................................4
1.1经济指标分析....................................................................................................................................................41.2货币政策.............................................................................................................................................................5
2.行业分析...................................................................................................................5
2.1国家政策.............................................................................................................................................................52.2行业生命周期分析...........................................................................................................................................52.3抗高血压药物生产行业发展分析................................................................................................................52.3.1行业内竞争................................................................................................................................................52.3.2行业未来发展前景.................................................................................................................................6
3.公司分析...................................................................................................................6
3.1公司概况.............................................................................................................................................................63.2财务分析.............................................................................................................................................................63.3实质分析.............................................................................................................................................................8
4.技术分析...................................................................................................................9
4.1K线理论分析.....................................................................................................................................................9
5结论...........................................................................................................................10
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ST四环股票投资分析报告目录
概述..............................................................................................................................111.宏观经济分析.........................................................................................................11
1.1经济指标分析..................................................................................................................................................111.2货币政策.........................................................................................................................................................122
2.行业分析.................................................................................................................12
2.1国家政策.........................................................................................................................................................1222.2行业生命周期分析.......................................................................................................................................1222.3抗高血压药物生产行业发展分析............................................................................................................1222.3.1行业内竞争............................................................................................................................................1222.3.2行业未来发展前景.............................................................................................................................133
3公司分析.................................................................................................................1333.1公司概况..............................................................................................................133
3.2财务分析.........................................................................................................................................................1333.2实质分析.........................................................................................................................................................155
4.技术分析.................................................................................................................155
4.1K线理论分析.................................................................................................................................................155
5.结论.........................................................................................................................177
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华海药业股票投资分析
概述
高血压是最常见的心血管疾病之一，也是导致充血性心力衰竭、脑卒中、冠心病、肾功能衰竭、主动脉瘤的发病率和病死率升高的主要危险因素。在中国，抗高血压药物仍为目前最主要的心血管病用药。抗高血压药物在中国医院用药市场销售规模自201*年以来一直稳步增长。该板块有很高的投资价值,此报告一华海药业股票为例，通过宏观经济分析、行业分析、公司分析和技术分析，全面分析次股票的投资价值和未来投资潜力。
1.宏观经济分析
1.1经济指标分析
图1：08-12GDP增长率
国家统计局4月13日最新公布的数据显示，一季度GDP同比增长8.1%。今年以来，面对复杂严峻的国际环境和国内经济运行出现的新情况新问题，各地区各部门认真贯彻落实中央经济工作会议精神和政府工作报告各项决策部署，坚持稳中求进，国民经济运行缓中趋稳，继续保持适度较快增长。
初步测算，一季度国内生产总值107995亿元，按可比价格计算，同比增长8.1%。分产业看，第一产业增加值6922亿元，同比增长3.8%；第二产业增加值51451亿元，增长9.1%；第三产业增加值49622亿元，增长7.5%。从环比看，一季度国内生产总值增长1.8%。
由于消费增长有所趋缓，投资增长减速加快，而外部需求一蹶不振，中国的经济增长速度预计将会逐渐放慢。经济过热的风险渐趋缓和，使实现经济软着陆的前景看好。
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图2：CPI.PPI曲线图
国家统计局9日发布数据显示,201*年3月份，CPI总水平同比上涨3.6%。鉴于食品通胀放缓，而核心通胀持稳，中国上半年CPI增速将继续回落,这对于股票市场很有利。
1.2货币政策
近两年，我国实行积极的扩张性财政政策，加大支出，降低税率，从而增加市场上流通的货币量，使货币流通更为充足和频繁，一定程度的致使投资过热，从而导致房价虚高，利率的降低也会使股票市场日益红火。
2.行业分析
2.1国家政策
抗高血压药物在中国医院用药市场销售规模自201*年以来一直稳步增长。201*年受到国家治理医药购销商业贿赂等政策环境的影响，增幅明显放缓，仅增长了3.00%。201*年有所复苏，同比增长了10.75%，市场规模达到84.5亿元。201*年又增长14.08%，销售规模逼近100亿大关，达到96.4亿元。201*年销售额为113.57亿元，增长了17.81%。
2.2行业生命周期分析
我国医药产业已经形成，并处于产业生命周期的形成阶段，生产成本较高，市场占有率低，销售缓慢成长。符合社会的需要，能为消费者所接受而获得生存的空间并已经进入商业领域，具有一定的规模，具有专利化的生产技术装备和技术经济特点。
2.3抗高血压药物生产行业发展分析
2.3.1行业内竞争
目前，医院常用抗高血压药物同样以地平类、普利类和沙坦类为主。与国际市场不同的是，普利类是目前我国抗高血压药物市场上的中流砥柱，这主要与药品价格密切相关。
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沙坦类是继普利类药之后用于临床的抗高血压药物。降压平稳、疗效好、作用时间长、患者耐受性好，但因价格昂贵，在销售额上难以与普利类比肩。，随着人们对高血压这一流行病症认识的提高以及收入的增长，沙坦类药物有望成为未来国内抗高血压药物市场的主导者。2.3.2行业未来发展前景
在中国，抗高血压药物仍为目前最主要的心血管病用药。我国高血压的患病率也呈上升趋势，估计目前全国有2亿高血压患者。至2025年，中国65岁以上老年人口占总人口的比例将从7%上升到12%，年龄结构已成为典型的老年型人口类型，日益严峻的老龄化趋势也意味着典型的老年病如高血压、脑卒中和冠心病等疾病的危害将进一步加重，对抗高血压药物的需求将进一步加大。因此抗血压药物生产行业前景良好。
3.公司分析
3.1公司概况
浙江华海药业股份有限公司初创于1989年，其前身为临海市汛桥合成化工厂，201*年1月整体变更设立为浙江华海药业股份有限公司。201*年3月，公司股票在上海证券交易所成功上市。公司注册资本5.38亿元，总资产23.88亿元，占地面积120多万平方米，现有员工3600多人，分别在临海、杭州、上海和美国设立分(子)公司13家。该公司总股本10000万股,可流通股本3500万股,发行价格15.55元，发行后每股净资产6.11元，201*年每股收益0.343元,201*年每股收益0.426元，201*年每股收益0.506元。公司的主要产品为卡托普利、依那普利、赖诺普利、富马酸酮替芬、帕罗西汀依那氢化物。公司是国际上可以同时规模化生产卡托普利、依那普利、赖诺普利少数厂家之一,普利类产品的产量及国际市场占有率具世界前列。公司201*年卡托普利国际市场占有率约30%。依那普利国际市场占有率约10%。赖诺普利国际市场占有率约10%。赖诺普利目前是国内独家进入工业化生产的厂家,工艺和技术水平国内领先。公司在生产成本及工艺开发方面上具有较强的竞争优势,与国际上同类相比,公司具有明显的价格竞争优势。建议逢低予以高度关注。
3.2财务分析
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业绩预测：
截至201*-04-30，近四个月共有18家机构对该股作出201*年度业绩预测，机构一致性预测净利润为30173.79万元，每股收益为0.56元（最高0.73元，最低0.48元）。
收入趋势最新报告期：201*-03-31
华海药业201*年第一季度实现净利润7700.82万元，实现主营收入45019.36万元
7北京交通大学个人投资理财报告
收益趋势最新报告期：201*-03-31
华海药业201*年第一季度实现单季每股收益0.143元，基本每股收益0.14元
3.3实质分析
12年1季度净利润同增1.6%,主业略超预期:公司12年1季度收入实现4.50亿,同比下降14.5%;净利润实现7,701万,同比增长1.6%;EPS0.14元。每股经营性现金流0.13元。11年同期地产业务一次性确认收入约2亿、净利约4,000万,若扣除该影响,公司12年1季度收入、净利润分别同比增长约45%、100%,主业增长态势非常健康。
沙坦持续放量驱动业绩高速增长:公司主力品种沙坦类继续放量销售,预计销售增长在60%以上;普利类同增约20%。沙坦重磅品种专利到期带来原料药需求的持续爆发,公司现产能600吨,12年底有望达到1,000吨,产能准备充分。1季度制剂出口近3,000万,毛利率约35%,独立出口比重提升。
沙坦类市场前景或超预期:依那普利、赖诺普利等普利品种在00~02年专利过期,公司在03年迎来了普利类爆发。结合品种的市场规模以及专利过期的时点,预计沙坦类原料药高增长态势的确定性较高。沙坦类的药品属性与普利类不同,副作用较小,后续逐步抢占普利类市场,因此普利类原料药的放量时间较短。反观沙坦类现不少已是全球大品种,市场正处于快速增长阶段,预计沙坦类在放量的空间和时间上可以更为乐观。
期间费用控制良好:公司期间费用率20.3%,同比提高了5个pp,其中管理费用率16.8%,同比提高3.7个pp,公司销售费用率与财务费用率同比打平。
浙江华海药业普利类原料药在欧美市场的竞争力较强，赖诺美国订单实现，其他一些普利类产品也有较好的市场，因此，预计公司普利类产品收入将增加8000万元。另外，氯沙坦07年下半年有望放量，初步预测，公司07年收入增长有望达到25%以上。一旦公司通过FDA认证后，公司业务将由药品的代工向仿制药转型。而成为国内首家获得制剂FDA证的仿制药企业后，公司的发展空间将更大。
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4.技术分析
4.1K线理论分析
半个月内强于指数1.22%.近几日上涨力度趋缓；该股近期的主力成本为13.07元，价格已在成本以下，后市趋弱；周线为上涨趋势，如不跌破“11.90元”不能确认趋势扭转；长线大趋势支持股价向上。
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5结论
201*年业绩增长将主要来自沙坦类和制剂出口业务的快速增长,若制剂业务能够快速成规模,沙坦类原料药保持一定增长的同时毛利率保持基本稳定,则201*年后较高成长可以持续。公司经营趋势尚未改变,12年存公开增发和三期股票期权行权条件,预计12年业绩释放将较为主动,业绩仍有望实现较快增长。公司201*年实现收入18.27亿元，同比增长78.7%；实现营业利润2.74亿元，同比增长182%，实现净利润2.17亿元，折合每股收益0.40元，同比增长132%。该公司具有较好的成长性，建议投资者长期关注。
但一季度公司出售实验小学的土地,同比增加处置收益1063万元,弥补了主业上的下滑。公司一季度经营性现金流改善较多,实现1.06亿元,同比增长331％加速增长仍需新订单支持:从目前的经营环境来看,能在近期给公司带来业绩加速增长的主要增长点依然是制剂的出口业务。公司在普利类和沙坦类药物上有很强的竞争实力,在EHS认证和制剂FDA认证方面也有优势,有利于公司制剂出口业务的开展。
国际定制业务201*年有望放量:公司在201*年将继续大力发展制剂业务,并将快速推进国际制剂业务的发展,加深与国际原研药厂的发展,201*年或将成为公司国际制剂定制业务放量的年度,目前公司100亿片制剂项目将为公司快速发展提供非常好的产能保证。看好公司未来在国际产业转移中的市场机遇。
前期公司已经公告与美国默克公司签订了一项多年期的制剂委托加工协议,认为在国际原研药企的生产转移的继续,公司将会不断获得新的国际订单,支持业绩的加速增长。在股价下跌的时候是买入的最佳时机。
公司201*年后公司业绩有望超预期快速增长,仍然建议投资者积极关注。风险因素:国内制剂市场开拓低于预期,国际合作低于预期。
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四环制药股票投资分析
概述
高血压是最常见的心血管疾病之一，也是导致充血性心力衰竭、脑卒中、冠心病、肾功能衰竭、主动脉瘤的发病率和病死率升高的主要危险因素。在中国，抗高血压药物仍为目前最主要的心血管病用药。抗高血压药物在中国医院用药市场销售规模自201*年以来一直稳步增长。该板块有很高的投资价值,此报告一华海药业股票为例，通过宏观经济分析、行业分析、公司分析和技术分析，全面分析次股票的投资价值和未来投资潜力。
5.宏观经济分析
1.1经济指标分析
图1：08-12GDP增长率
国家统计局4月13日最新公布的数据显示，一季度GDP同比增长8.1%。今年以来，面对复杂严峻的国际环境和国内经济运行出现的新情况新问题，各地区各部门认真贯彻落实中央经济工作会议精神和政府工作报告各项决策部署，坚持稳中求进，国民经济运行缓中趋稳，继续保持适度较快增长。
初步测算，一季度国内生产总值107995亿元，按可比价格计算，同比增长8.1%。分产业看，第一产业增加值6922亿元，同比增长3.8%；第二产业增加值51451亿元，增长9.1%；第三产业增加值49622亿元，增长7.5%。从环比看，一季度国内生产总值增长1.8%。
由于消费增长有所趋缓，投资增长减速加快，而外部需求一蹶不振，中国的经济增长速度预计将会逐渐放慢。经济过热的风险渐趋缓和，使实现经济软着陆的前景看好。
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图2：CPI.PPI曲线图
国家统计局9日发布数据显示,201*年3月份，CPI总水平同比上涨3.6%。鉴于食品通胀放缓，而核心通胀持稳，中国上半年CPI增速将继续回落,这对于股票市场很有利。
1.2货币政策
近两年，我国实行积极的扩张性财政政策，加大支出，降低税率，从而增加市场上流通的货币量，使货币流通更为充足和频繁，一定程度的致使投资过热，从而导致房价虚高，利率的降低也会使股票市场日益红火。
6.行业分析
2.1国家政策
抗高血压药物在中国医院用药市场销售规模自201*年以来一直稳步增长。201*年受到国家治理医药购销商业贿赂等政策环境的影响，增幅明显放缓，仅增长了3.00%。201*年有所复苏，同比增长了10.75%，市场规模达到84.5亿元。201*年又增长14.08%，销售规模逼近100亿大关，达到96.4亿元。201*年销售额为113.57亿元，增长了17.81%。
2.2行业生命周期分析
我国医药产业已经形成，并处于产业生命周期的形成阶段，生产成本较高，市场占有率低，销售缓慢成长。符合社会的需要，能为消费者所接受而获得生存的空间并已经进入商业领域，具有一定的规模，具有专利化的生产技术装备和技术经济特点。
2.3抗高血压药物生产行业发展分析
2.3.1行业内竞争
目前，医院常用抗高血压药物同样以地平类、普利类和沙坦类为主。与国际市场不同的是，普利类是目前我国抗高血压药物市场上的中流砥柱，这主要与药品价格密切相关。
北京交通大学个人投资理财报告
沙坦类是继普利类药之后用于临床的抗高血压药物。降压平稳、疗效好、作用时间长、患者耐受性好，但因价格昂贵，在销售额上难以与普利类比肩。，随着人们对高血压这一流行病症认识的提高以及收入的增长，沙坦类药物有望成为未来国内抗高血压药物市场的主导者。2.3.2行业未来发展前景
在中国，抗高血压药物仍为目前最主要的心血管病用药。我国高血压的患病率也呈上升趋势，估计目前全国有2亿高血压患者。至2025年，中国65岁以上老年人口占总人口的比例将从7%上升到12%，年龄结构已成为典型的老年型人口类型，日益严峻的老龄化趋势也意味着典型的老年病如高血压、脑卒中和冠心病等疾病的危害将进一步加重，对抗高血压药物的需求将进一步加。因此抗血压药物生产行业前景良好。
3公司分析3.1公司概况
四环药业股份有限公司是在深圳交易所挂牌上市（股票代码：000605）的股份有限公司，
注册资本9322万元，是北京市科学技术委员会认定的高新技术企业。公司通过了国家药品技术监督局的，主要从事生物制药的研究开发、生产与销售。公司现拥有心脑血管疾病、肝病治疗和提高机体免疫机能等10个品种16个规格的多项技术含量高的生物医药品种，并建立了遍布全国营销网络。四环药业股份有限公司是在深圳交易所挂牌上市（股票代码：000605）的股份有限公司，注册资本9322万元，是北京市科学技术委员会认定的高新技术企业。公司通过了国家药品技术监督局的，主要从事生物制药的研究开发、生产与销售。公司现拥有心脑血管疾病、肝病治疗和提高机体免疫机能等10个品种16个规格的多项技术含量高的生物医药品种，并建立了遍布全国营销网络。
3.2财务分析
13北京交通大学个人投资理财报告
业绩预测：
截至201*-05-01，近四个月共有0家机构对该股作出201*年度业绩预测，机构一致性预测净利润为186.45万元，每股收益为0.02元（最高0.0元，最低0.0元）。
收入趋势最新报告期：201*-03-31
四环药业201*年第一季度实现实现净利润12.07万元，实现主营收入1153.54万元。
14北京交通大学个人投资理财报告
收益趋势最新报告期：201*-03-31
3.2实质分析
截至201*年12月31日,本公司累计亏损-236,309,484.35元,且营运资金为-37,718,729.67元,生产经营面临较大压力,本公司的控股股东对本公司最近一次重大资产重组因个别条件暂不成熟,已终止筹划本次重大资产重组,公司于201*年2月29日复牌,持续经营能力存在不确定性。
4.技术分析
4.1K线理论分析
近两周内缺乏资金关照；从一天盘面来看，盘中抛压仍大。最近几天要观察下跌能否持续；该股近期的主力成本为11.65元，股价在成本下方运行，未来难有表现；股价突破7.32元，周线有形成上涨趋势可能；
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5.结论
在经历去年四环重组失败事件后，四环股价大跌。但作为医药股，产品还是蛮多的，只可惜规模太小。好好经营，适时注入新资产，有太多的选择，该股机会还是很多的。
*ST四环发布201*年第一季度业绩预告称，实现归属于上市公司股东的净利润10万元15万元，同比201*年一季报亏损119.9万元实现扭亏为盈。报告期内，公司销售收入较上年同期增加，业绩实现扭亏为盈。
因此该股还是有投资价值的，但需要耐心，短线不适合。
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