证券投资学总结,考试必备

证券投资学总结,考试必备

1证券投资：是指投资者（法人或自然决策的科学性；科学的投资决策有助于人）购买股票，债券，基金等有价证券保证正确性。但由于背景情况不同，不以及这些证券的衍生品以获取红利，利同的投资者，要努力寻找到相应的投资息，及资本利得的投资行为和投资过程。对象。相应：在风险性、收益性、流动2证券投资分析：包括证券价格、收益性和时间性方面的相应，相匹配。（当与风险以及证券投资的分析方法等。证幸福来敲门）（2）实现证券投资净效用券投资分析目前较为成熟且市场应用又最大化。证券投资的目的：净效用（收最为广泛的方法主要有基本分析法、技益带来的正效应和风险带来的负效应术分析法以及投资组合分析法三大类的权衡）最大化。在风险既定的条件下5基本分析法：证券投资的基本分析又投资收益率最大化和在收益率既定的称“基本面分析”是指证券分析师根据条件下风险最小化是证券投资的两大经济学，金融学，财务管理学及投资学具体目标。a正确评估证券的投资价值。等基本原理，对决定证券价值及价格的b.降低投资者的投资风险。基本要素，如：宏观经济指标，及经济2、宏观经济分析的意义:1）．把握证券政策走势，行业发展状况，产品市场状市场的总体变动趋势；2）判断整个证况，公司销售和财务状况等进行分析，券市场的投资价值；3）掌握宏观经济评价证券的投资价值，判断证券的合理政策对证券市场的影响力度与方向。4）价位，提出相应的投资建议的一种分析了解中国股市表现和宏观经济相背离6先行性指标：先行指标(Leading的原因Indicator)先行指标是对未来的经3.试分析国民经济总体指标与证券市济发展产生影响的经济指标的统场的关系:GDP的变动是一国经济成就计。市场分析者常参考这些指标分的根本反映，在探讨证券市场作为经济析未来经济发展的状况及其对今后的“晴雨表”如何对GDP的变动做出汇率发展方向的影响。反应的时候，我们必须将GDP和经济7同步性指标：指国民经济周期波动特形势结合起来进行考察。（1）持续、稳征的指标，指标的转折点大致与国民经定、高速的GDP增长，这时证券市场济周期的转变同时发生。会呈现上升走势。(2)高通胀下的GDP8滞后性指标：相对于国民经济周期波增长，不均衡的经济增长必然导致证券动，在指标的事件上落后于国民经济正市场下跌。（3）宏观调控下的GDP减在发生的情况。速增长，这时证券市场将出现平衡渐升9技术分析法：是以证券市场过去和现的态势。（4）转折性的GDP变动。当在的市场行为为分析对象，应用数学和GDP出现由负增长想正增长转变时，证逻辑方法，探索出一些典型变化规律并券市场有下跌趋势向上升趋势转变。反据此预测证券市场未来变化趋势的方法之，同理。10虚拟资本：虚拟资本是独立于现实的4.分析宏观经济运行对证券市场的影资本运动之外、以有价证券的形式存在、响能给持有者按期带来一定收入的资本，宏观经济运行对证券市场的影响从两如股票、公债券、不动产抵押单等。虚个方面来分析，一是从证券市场是宏观拟资本是随着借贷资本的出现而产生经济的晴雨表，其含义包括两方面：一、的，它在借贷资本的基础上成长，并成证券市场是宏观经济的先行指标，证券为借贷资本的一个特殊的投资领域。市场的走向预示了宏观经济走向；二、11市场价格：商品在市场上买卖的价宏观经济的走向决定证券市场走向。格。同一种商品在同一市场上一般只能宏观经济因素是影响证券市场长期走有一种价格。市场价格是由部门内部竞势的唯一因素，一些非经济因素可以暂争形成的，它决定于两个因素：商品的时改变证券市场的中期和短期走势，但价值和这种商品在市场上的供求状况。改变不了证券市场的长期走势12安全边际：实质价值或内在价值宏观经济运行通过以下四个途径影响与价格的顺差，另一种说法：安全证券市场1．公司经营效益；2．居民边际就是价值与价格相比被低估的收入水平3.投资者对股价的预期；程度或幅度。4.资金成本。13市盈率：是市价与每股收益的比值，5、宏观经济波动对证券市场波动的影是衡量股价高低和企业盈利能力的一个响1）国内生产总值变动重要指标。计算公式是：市盈率=当前每（1）持续、稳定、高速的GDP增长。股市场价格/每股税后利润从以上影响效应表现上对应分析得出：14市净率：市净率指的是每股股价与①随总体经济成长，企业效益提升。②每股净资产的比率。市净率可用于投资国民收入提高。③良好经济预期，投资分析，一般来说市净率较低的股票，投积极性提高，扩大证券需求。综合以上资价值较高，相反，则投资价值较低；三点，利多证券市场。但在判断投资价值时还要考虑当时的市（2）高通胀下的GDP增长。经济形势场环境以及公司经营情况、盈利能力等恶化的征兆，未来有可能出现“滞涨”，15金融期权：又称选择权，是指其持有将从企业经营、国民收入、投资者预期者能在规定的期限内按交易双方商定的三方面利空证券市场。（3）宏观调控下价格购买或出售一定数量的基础工具。的GDP减速增长。通常说明调控政策16总量分析法：是指对宏观经济运行总有效，经济矛盾缓解。温和利多证券市量指标影响因素及其变动规律进行分场。（4转折性GDP变动。简单地看待，析。总量分析主要是一种动态分析，因阴转阳则利多，阳转阴则利空。注意，为它主要研究总量指标的变动规律。同证券市场会体现对GDP的变动作出反时也包括静态分析，因为总量分析包括应，更多地考虑预期以及预期与实际的考察同一时期内各总量指标的相互关偏离情况。2）经济周期变动，证券市系，如投资额，销售额和个、国民生产场的先判性决定了它提前反应经济周总值的关系等。期的变动趋势，而相应的，把握经济周17结构分析法：指经济系统中各组成部期有助于判断股价的变动趋势之可持分及其对比关系变动规律的分析。如国续性，将短期行情和中长期走势区分开民生产总值中的三次产业结构分析、消来，这很重要。3）通货变动，影响机费和投资的结构分析、经济增长中各因制复杂，简单地说通货变动主要通过影素作用的结构分析。响经济状况、政策取向、价格风险、企18融资融券：“融资融券”(securities业经营等因素间接影响证券市场，但严margintrading)又称“证券信用交易”，是重的通货变动也可能因流动性的骤变指投资者向具有上海证券交易所或深圳直接引起证券市场的波动。证券交易所会员资格的证券公司提供担6试分析财政政策的手段对证券市场的保物，借入资金买入本所上市证券或借影响(1)减少税收，降低税率，扩大减免入本所上市证券并卖出的行为。包括券范围，将增加微观经济主体的收入，刺商对投资者的融资、融券和金融机构对激经济主体的投资需求，从而扩大社会券商的融资、融券。修订前的证券法禁供给。增加人们的的收入，并同时增加止融资融券的证券信用交易。他们的投资需求和消费支出，前者直接19技术分析：是以证券市场过去和现在引起证券市场价格上涨，后者使得社会的市场行为为分析对象，应用数学和逻总需求增加。（2）扩大财政支出，加大辑方法，探索出一些典型变化规律并据财政赤字，将大社会总需求，从而刺激此预测证券市场未来变化趋势的方法。投资，扩大就业（3）提高政府转移支20黄金交叉：原本呈现空头排列之短，付的水平，如增加社会福利费用，增加中，长期平均线，长天期的技术平均线为维持农产品价格而对农民的拨款，会下降趋势逐渐变缓，而短天期的技术平使部分人的收入水平提高，也间接促进均线自底部翻升升上突破中长期平均线了公司利润的增长，从而也能促进证券带动中长期平均线同步翻转向上的情况市场价格的增长。21死亡交叉：死亡交叉是指下降中的短7试分析货币政策工具及对证券市场的期移动平均线由上而下穿过下降的长期影响（1）利率对证券价格的影响：利移动平均线，这个时候支撑线被向下突率下降，股票价格就上升；利率上升，破，表示股价将继续下落，行情看跌。股票价格就下跌（2）调节货币供应对1、证券投资分析的目标：（1）实现投资证券市场的影响：货币供应量增加，推动利率下调，资金成本降低，企业及个人的投资及消费需求上升，生产扩张，利润增加，推动股票价格上涨;反之，股票价格将下跌。（3）选择性货币政策工具对证券市场的影响：降低货款限额，压缩货款规模时，从紧的货币政策会使股价下跌8析影响行业兴衰的主要因素(一)技术进步①在众多技术因素中，最重要的也是首先需要考虑的是产品的稳定性；②技术进步对行业的影响是巨大的，二战后工业发展的一个显著特点是，新技术在不断推出新行业的同时，也在不断地淘汰旧行业。(二)政府政策政府对产业的促进作用可通过补贴、优惠税、限制外国竞争的关税、保护某一行业的附加法规等措施来实现。同时，考虑到生态、安全、企业规模和价格因素，政府会对某些行业实施限制性规定，加重该行业的负担。(三)产业组织创新，推动产业形成和产业升级的重要力量就是产业组织创新，产业组织创新包括持续的技术创新和服务创新。(四)社会习惯的改变社会观念、社会习惯、社会趋势的变化对企业的经营活动、生产成本和利润收益等方面都会产生一定的影响，足以使一些不再适应社会需要的行业衰退而又激发新兴行业的发展。(五)经济全球化经济全球化使每一个行业和企业都置身于全球性竞争中，同时也使各行业各企业获得全球性的市场和资源。分析经济全球化对行业的影响，关键要看经济全球化是否有利于这一行业整合全球性的资源、是否有利于这一行业面向全球性的市场满足全球性的需求9如何进行公司产品分析（一）产品的竞争能力分析产品在成本，技术，质量方面有优势，更有可能获得高于行业平均盈利水平的超额利润二）产品的市场占有率分析品场占有率越高，公司的实力越强，盈利水平也越稳定（三）品牌战略分析拥有品牌优势的公司产品往往盈利能力越强10如何分析公司的经营能力1、生产成果分析2、销售成果分析3、财务成果分析4、营运效率分析11如何理解技术分析的假设条件第一条假设是进行技术分析的基础。其主要的思想是认为影响股票的价格每一个因素（包括内在和和外在的）都反映在市场为中，不必对影响股票价格的具体因素是什么做过多的关心。第二条假设是进行技术分析最根本、最核心的因素。其主要思想是股票价格的变动是按一定规律进行的，股票价格有保持原来方向运动的惯性。第三条假设是从人的心理因素方面考虑的。市场中进行具体买卖的是人，是由人决定最终的操作行为。12.试分析道氏理论的三种趋势：道氏理论认为，虽然价格的波动表现形式不同，但最终可以将它们分为三种形式：主要趋势、次要趋势、短暂趋势。主要趋势是那些持续一年或一年以上的趋势，看起来像大潮；次要趋势是那些持续三周到三个月的趋势，看起来像波浪，是对主要趋势的调整；短期趋势持续时间不到三个周，看起来像波纹，其波动幅度小。三种趋势的划分为其后出现的波浪理论打下了基础。13.试分析道氏理论中主要趋势的三个阶段第一阶段主要趋势上升称之为牛市，在牛市的情况下，第一阶段的上升，适当股价处于很低潮的时候，经常经济也处于低潮。眼光长远的投资者在股价很低的时候开始买入，是推动股价在主要上升趋势之时第一阶段的原动力和主要原因。第二阶段：公司的业绩开始一路改善，投资者对投资股票的前景更加有信心，争取入市买股票，因此促成股票指数的上升。第三阶段：由于所有的金融报道、分析几乎都是好消息，股市因大家都看好争相购买股票14某种反转形态形成后的走势及内因分析:在已知和未完成价位区域中，经过人为预测寻找盘面出现的三个底点，其中三个底点中的左右两个底点要比中间的底点高，形成人体倒转形态，一头两肩走势，故称为倒转头肩型，也叫头肩底。一般形成过程最少需要三步：判断最重要技术指标是量和时间上的变化，量是代表改变形态的主要动力，而时间是炒做主力随着市场的“冷”与“热”把握股价运行节奏的过程。因为股价是人为操纵的，对于时间概念在一般研判头肩底技术形态中很少有人提到，但笔者认为，有了时间才会出现炒做空间，而时间又会包含发生很多带有政策倾向、个股基本面等外因导致盘面技术走势的因果关系，所以时间又成为延长趋势的主要手段。15如何利用不同日期的均线系统进行投资决策分析葛兰维尔均线八大应用法则：法则一:短期均线在长期均线下降后出现平走或回升时由下向上突破长期均线时成金叉为买入信号。法则二:长期均线保持上升趋势，而短期均线与长期均线形成死叉后，短期均线又回升，穿越长期均线成死叉，为买入信号。法则三:短期均线在长期均线上方，向长期均线靠拢后未成死叉又回升，为买入信号。法则四：长期均线向下，短期均线加速下行后平行，可作反弹买入。法则五:长期均线由上升转为平走，短期均线下穿长期均线成死叉，为卖出信号。法则六：长期均线下行，短期均线上扬成金叉后走平，可作为卖出信号。法则七：短期均线在长期均线下方，短线上升，但未能成金叉就下行，为卖出信号。法则八：长期均线趋势向下，短期均线上升后成金叉股价回落可能性较大，可作卖出处理。投资者可根据实践经验判别股价位置与均线比较是过高还是过低，决定买卖，如不明显，观望即为上策。均线如偏离过大，参考乖离率。16如何利用MACD,KDJ技术指标进行投资决策分析：KDJ:值在20左右，向上交叉D值为短期买进信号。K值在80左右，向下交叉D值为短期卖出信号。K值形成一底比一底高的现象，并且在50以下的低水平，由下往上连续两次交叉D值时，股价涨幅会较大。K值形成一顶比一顶低的现象，并且在50以上的高水平，由上往下连续两次交叉D值时，股价跌幅会较大。MACD；该指标主要是利用长短期两条平滑平均线，计算两者之间的离差值。该指标可以去除移动平均线经常出现的假信号，又保留了移动平均线的优点。但由于该指标对价格变动的灵敏度不高，属于中场线指标，所以在盘整行情中不适用。MACD曲线由高档二次向下交叉时，则股价下跌幅度会较深。MACD曲线由低档二次向上交叉时，则股价上涨幅度会较大，股价高点比前一次高点高，而MACD指标的高点却比前一次高点低时，为牛背离，暗示股价会反转下跌1顺势而为：势分为涨势、跌势、震荡势。顺势而为就是买卖股票要顺应股价变动的趋势，不要逆势操作。具体讲就是要在股票价格有决定性变化之后再操作，如当股价止跌回开时买进，当股价厅长回落时卖出，这样顺势做多或坐空，就可能赚钱或减少风险而损失。从狭义上讲就是：见风使舵、追涨杀跌、用过去判断未来；从广义上讲就是：因时制宜、适当的时候做适当的事、识时务者为俊杰）2投资进投机出：美国最成功的“股王”巴菲特以耐心、自制、有理性和善于自我剖析而著名。建立了一种根据市场内在规律选择股票的基本方法，其原理就是投资进，投机出。而不是象以往那样靠投机选择股票。他的基本方法是通过仔细研究一个公司的经济状况，并把注意力几种在起盈利、资产和发展的前景上，便能掌握这个公司所能达到的内在商业价值，而这是和它的市场价格无关的！基于这种分析，就可以在股票价位远低于那个内在价值时大量买入，并相信市场会朝有利方向发展。一旦达到或超过内在价值，就果断卖出。市场上通常把买入后持有较长时间的行为，成为投资，而把短线客成为投机者。投资家和投机者的区别在于：投资家看好有潜质的股票，作为长线投资，既可以趁高抛出，又可以享受每年的分红，股息虽不会高但稳定持久，而投机者热衷短线，借暴涨暴跌之势，通过炒作谋求暴利，少数人一夜暴富，许多人一朝破产。然而，在急功近利的驱动下，一方面看不起投机者，认为他们“黄牛”出身，一方面，长期投资禁不住短期诱惑，不自觉的逐步跻身于投机氛围3重势不重价：它的由来是对超势的理解，如果趋势看好，任何一点买入都是对的，只有一点，即头部买入是错的，所以在上扬过程中，主要是看势，不必计较股价的高低，因为你买的股票，不是和上面的价位相比，而是和明日可能出现相对较低的价位相比4追涨杀跌：交易市场有句术语叫“买涨不买跌”，意指要选择当前市场的热点、板块龙头股来进行操作。操作这种人气和活跃度都很高的股票：一、可以短期内获取大幅利润，二、可以避免买到冷门股而造成资金闲置，付出较高的机会成本。但是，有很多股民将此种选股与操作策略和追涨杀跌等同起来，由此屡买屡套，损失惨重！见到股价盘中大幅拉升就盲目杀入，很容易高位套牢；追涨也要讲求策略，首先要选出没有大涨过和相对历史行情来看，目前相对价格尚不算高的个股（最好是低位盘整已久且放出很大成交量的股票），通过黄金眼关注资金流向指标或主力持仓线指标，在机构和大户资金流入、主力持仓线稳步攀升时，根据软件发出的买进信号及时介入，即可搭上顺风船。同样，见到股价大幅下跌就急于卖出，也是毫无策略的盲目之举。一只股票之所以从高位下跌，无非是因为大家都不再看好后市，对股价后期继续上涨意见不再统一且看空做空的人逐渐增多，但真正能够对股价产生巨大影响的只有机构和大户资金，他们有策略、有计划地撤退时股价仍可能在上涨，但大多数股民都是后知后觉者，在主力资金拉高出货时散户还在不停的接盘，当股价开始下跌时散户却还在盲目地期待虚幻的后期利润，高位接盘随后就被套，不割肉有可能深度套牢。

扩展阅读：证券投资学要点总结1

第一章证券：

1概念：

广义证券包括：商品证券（提货）、货币证券（本票、汇票、支票）、资本证券。狭义证券是指资本证券（股票、债券、证券投资基金）。2性质：

证券虽代表债权或所有权，但不是一种实在资本，而是虚拟的。作为一方资产的同时，也将成为另一方的负债，它的存在并不会增加社会的总财富。3特征：（例子体现什么特征）

收益性、流动性、风险性、价格波动性。

第二章股票：

第一节：股票的性质与种类1含义：

股份公司发给股东作为入股凭证，并借以取得股息收益的一种有价证券。2性质：

1.股票是一种所有权凭证2.股票是一种有价证券3.股票是一种资本证券4.股票是一种要式证券5.股票是一种证权证券3类型：

按照股票股东享有权利和承担义务、风险的不同，分为普通股和优先股普通股VS优先股：

普通股股票是股份公司经过一定的法定程序发行的，证明股东对公司财产拥有所有权及其份额的凭证。

普通股股票是股份公司发行的最基本的和最先发行的股票。普通股股东的权利：

①经营决策投票权；②公司认股权；③公司盈利分配权；④剩余财产分配权。

优先股是相对普通股而言，在分红及公司清算时分配财产方面，可以享受某些优先权利的股票，不参与公司管理。优先股股票特征

①股息固定，股息分派优先，股息率不受公司经营状况和盈利水平的影响②公司因破产、解散而进行清算时剩余资产分配优先于普通股股东

③优先股股东一般不享有公司的经营参与权，即优先股股票一般不含有表决权，除非涉及到优先股股东权益，优先股股东无权过问公司的经营管理

④由于优先股股票既具有股票的特性，又具有债券的特性，故大多数优先股股票发行之时都附有赎回条款。4普通股：

种类：国家股、法人股、个人股、人民币特种股[也称B股，为外资股，我国上市不单有内资，也有外资(美元、港币]第二节：股票的价格1种类：

1.票面价格通常是股票的面值，我国股份公司在发行股票时票面价格统一规定为1元。2.账面价格为股票净值

3.清算价格是指股份公司破产或解散进行清算时每股股票所含有的实际价值。4.市场价格即股票在市场（二级市场）上买卖的价格，也称股票行市。5.理论价格

2除权除息价的计算

1.公司在发放现金股利时：除息参考价＝前一交易日收盘价-现金股利金额

例如：某公司决定于5月25日除息，每股发放现金股利5元，5月24日收盘价为28元，则除息价格为：28－5=23元。

2.公司推出送股方案：除权价＝股权登记日的收盘价÷（1＋每股送股率）

例如:某股票股权登记日的收盘价是24.75元，每10股送3股，则次日股价为：24.75÷（1＋0.3）=19.04（元）

3.公司既派息又送股：除权除息价=(股权登记日收盘价－每股股息)／(1+每股送股率）

例如：某公司决定3月15日每10股送10股派10。该股3月14日的收盘价为70元，那么在3月15日除权除息价为(70-1）／（1+100%)=34.5元10送5派2：每股送股率5/10；登记日：22元3影响股票市场价格的因素：其一，宏观经济因素

货币政策：放松银根，股价上涨；紧缩银根，股价下降财政政策：财政支出增加，促进经济扩张

市场利率：利率上升，股价下降；利率上升，股价下跌

通货膨胀：物价上涨，增加股票内在价值，促使股票市场价格上涨。不持续通货膨胀时，促使股价上涨。发生严重通货膨胀时，持续促使股价下跌，国家采取紧缩性财政政策。第三节股票的发行与流通1股票市场的基本结构：

发行市场：一级市场，只买卖新发行的股票

流通市场：二级市场，已发行股票进行流通转让的市场2股票市场的功能：

1.集聚、转化和转换资本；2.形成股票价格；3.集中和传递信息；4.促进资源的合理配置；5.促进企业经营管理的改善3股票发行价格的确定

1.市盈率法：市盈率：又称本益比（P/E)，是指股票市场价格与每股收益的比率3.发行价格=每股收益×发行市盈率2.净资产倍率法3.现金流量折现法4股票投资风险的特征

系统性风险：政治风险、政策风险、经济周期波动风险、市场风险、利率风险、通货膨胀风险。非系统性风险：行业风险、违约风险、经营风险、财务风险。（防范：分散投资）

第三章债券

第一节债券概述1概念

是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的并且承诺按一定利率支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。由于债权的利息通常是事先确定的，所以债券又被称为固定利息证券。2原则

1、收益性；2、安全性；3、流通性；4、偿还性3分类

按发行主体可分为政府债券、金融债券、公司债券4债券与股票的联系与区别

1、债券与股票的共同点（1）都属于有价证券；（2）都是融资和投资工具；（3）两者的收益率互相影响。2、债券与股票的区别（1）性质不同

股票体现所有权关系，是股东对企业进行投资并取得企业所有权的证明，股东持有的股票就具有对企业的经营决策权、股息分配权、剩余财产清还权和优先认股权。而债权所体现的是债权、债务关系，是企业的借款证明，债权持有者只有到期获取本金和利息的权力，无权参与企业的资产没有所有权；（2）两者目的不同；（3）期限不同。（4）两者收益和风险不同；（5）发行主体不同。第二节债券的发行与承销1影响国债销售价格的因素：

1.市场利率；2.承销商承销国债的中标成本；3.流通市场中可比国债的收益率的水平；4.国债承销的手续费收入；5.承销商所期望的资金回收速度；6.其他国债分销过程中的成本。第三节国际债券1概念

一国借款人在国际证券市场上以国外货币为面值，向外国投资者发行的债权。2分类

外国债券是指在发行者所在国家以外的国家发行的，以发行地所在国的货币为面值的债券。发行人属于一个国家，债权的面值货币和发行市场属于另一个国家欧洲债券是指在别国发行的以第三国货币为计量单位的债券。（人、地、物均不同国家）第四节债券投资的收益与风险

1票面收益率=债券年利息/债券面额×100%2到期一次还本付息的到期收益率y=

nP为债权购买价格；FV为债权的到齐还本付息额；n为期限

一笔国债，3年期，面值1000元，发行价1100元，票面利率5%，单利计息，到期一次还本付息，到期收益率？

FV1PFV1＝

Pn3115011000

3附息票债券的到期收益率近似公式

I(MP)/ny100%

(MP)/2

y:到期收益率4I：每年支付的利息M：票面面额

P：购买价格

n：持有年限

例如：某人以发行价格900元购入一种票面金额为1000元，年利率为8%的3年期某品种债券，试计算该投资者到期收益率。

10008%(1000910)/3y100%(1000910)/2

第四章证券投资基金

第一节投资基金概述1概念通过发售基金单位，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。2种类

1、根据组织形态

（1）契约型基金（信托基金）；（2）公司型基金（投资者为该公司的股东）契约型基金与公司型基金的不同点：（1）法律依据；（2）基金发行的凭证；（3）投资者地位；（4）基金的运营依据和方式不同2、根据变现方式的不同

封闭式基金：指基金的发起人在设立基金时，事先确定发行总额，筹集到这个总额的80%以上时，基金即宣告成立，并进行封闭，在封闭期内不再接受新的投资。

开放式基金：开放式基金是指基金发行总额不固定，基金单位总数随时增减，投资者可以按基金的报价在国家规定的营业场所申购或赎回基金单位的一种基金。两者区别：

（1）发展历史；（2）发行规模和期限；（3）交易单位方式；（4）基金单位的交易价格计算标准；（5）买卖费用；（6）投资策略不同。

第五章金融衍生证券

第一节金融期货

1以金融工具作为标的物的期货和合约。2影响金融期货价格因素

1、一般物价标准；2、政府的货币政策与财政政策；

3、政府的一般性的市场干预措施；4、产业活动及有关的经济指标第二节金融期权

1金融期货与金融期权的区别

1、权利和义务：期货合约的双方都有相应的权力和义务；期权合约只赋予买方权力，卖方只有应标的义务；2、盈亏风险：期货合约风险无限；期权合约亏损无限也可能是有限的，盈利风险有限，买方盈利情况相反；3、保证金：期货双方都须交保证金；期权买方无须交；4、标准化；5、买卖匹配；6、套期保值

2看涨期是指期权的买方享有在规定的有效期限内按某一具体的敲定价格买进某一特定数量的相

关商品期货合约的权力第四节权证1定义

是指标的证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。2权证价值（理论价格）

权证价值=内在价值＋时间价值权证价值最少等于它的内在价值。

3权证的时间价值：归因于标的股价在权证剩余存续期间可能朝着持有人有利方向移动的概率而

产生的价值

4决定权证价值的因素

影响因素认购权证认沽权证

标的证券价格上升↑↓

利率上升↑↓派发股息增加↓↑

距到期日时间↓↓

波动率↑↑5投资权证的风险

1、权证到期价值为零的时效性风险；2、权证交易价格大幅波动的风险；3、权证价格误判的风险；4、权证持有人到期无法行权的履约风险；5、价格被操纵的风险。第五节存托凭证1定义

一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。2三级ADR可以实现融资功能第五节金融互换

1互换的原理：比较优势理论（大卫李嘉图）

假定A、B两个国家生产X、Y两种产品，A生产X、Y的成本都低于Ｂ，但X比Y低的更多，则A在X的生产上具有比较优势。同理，Ｂ生产X、Y的成本都高于A，但Y与X相2比高的少些，则B在Y的生产上具有比较优势。（两利相权取其重两弊相权取其轻）3货币互换：

将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定利息进行交换

第六章证券的估值

第一节证券估值的特征1影响折现率的因素

1、市场利率水平（风向标）2、证券品质的变化

3、投资者的风险收益偏好特征：（1）风险厌恶者（2）风险喜好者第二节股票的估值

1零增长股票的估价模型：V=D÷r

某种股票每年股利均为4元，投资者要求的最低报酬率为8％，则该股票的价值为：V=D÷r=4÷8%=50（元）

2不变增长模型：V＝D1/(r－g)

某企业股票目前的股利为4元，预计年增长率为3％，投资者期望的最低报酬率为8％，计算该股票的内在价值。

V=D0（1＋g）/(I－g)=4×（1＋3％）/8％－3％＝82.4（元）

第七章证券投资组合理论

第一节证券投资组合的收益与风险

1股票的平均收益率即预期收益率为：

E(R)=R1×p(x1)+R2×p(x2)（……）=50%×50%+（－20%）×50%（……）=15%2相关系数

当0

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