家电公司销售量

家电公司销售量

家电公司销售量区域电饭锅华南10000华北11000华东1201*

洗衣机空调85001201*9000201*095000

23000

电冰箱电磁炉6000201*08000180005000

21000

扩展阅读：家电公司

★家电公司，品牌铸就投资价值★

投资思路

家电行业将面临比较好的发展时机：我国07年扩大内需的政策，刺激消费；居民消费水平提高消费升级带来品牌意识的提高；我国很可能进入第三个消费高峰；铜、铝等有色金属的价格下降降低了家电行业的生产成本；数字电视产业化给家电带来的机会。家电行业是竞争激烈的行业，彩电行业毛利率比较低，而白色家电行业也一直面临成本压力，但家电中品牌价值高规模比较大和上市公司值得关注，重点建议关注四川长虹、格力电器、海信电器、夏华电子等品牌价值超过50亿的家电上市公司。

一、扩大内需政策刺激消费

从“十一五”规划看，扩大内需刺激消费已经有很明显的政策倾向：我国将从四个方面着力扩大消费需求，进一步发挥其对经济增长的拉动作用。一是通过增加农民收入、强化政府对农村的公共服务、加快城镇化步伐等，改变农村消费偏冷局面；二是通过提高中低收入者收入水平，加大调节收入分配的力度，引导城镇居民扩大消费；三是逐步完善国家的社会保障体系，以解决消费者消费的“后顾之忧”；四是改善消费环境保障老百姓安全消费。

201*年我国社会消费零售总额有望保持稳定高速增长。201*年前11个月我国社会消费零售总额为65911亿元，增长13.6％，比201*年同期加快0.7个百分点。我国社会消费零售总额一直保持在13％左右增长速度，我国社会消费零售总额保持高速稳定增长，成为拉动经济增长的主要因素之一。

对于家电，农村广大的市场还有很大潜力，农村购买力的提高主要来自近年来纯收入的快速增长。从201*年开始，我国农村现金收入保持较高速度增长，要快于GDP的增长速度，除了201*年第四季度，农村居民的现金收入季度同比增长水平都在10％以上。

二、第三个消费高峰可能到来更注重品牌和个性

巴黎百富勤发布研究报告认为我国第三次消费高峰即将到来：我国的第一个消费高峰在1984年至1989年，第二个消费高峰在1992年至1997年，而我国的第三次消费高峰即将到来，第三次消费高峰主要的消费人群和消费倾向明显区别第一次和第二次消费高峰。前两次消费高峰主要满足生活必须品和耐用消费品。

第三次消费高峰主力消费人群为从1977年开始实施计划生育政策后的独生子女，目前在1981年之前出生的独生子女，总人数已经超过了9000万，这个消费群体出生后就接触市场经济，消费观念和他们父辈不一样，他们追求消费，而非积蓄，不仅用完自己的钱，甚至很多独生子女乐意消费父母以及祖父母的储蓄，而且也有能力消费。

从1998年到201*年我国居民的可支配收入增长不快，要低于GDP的增长速度，但是从201*年开始我国居民人均可支配收入增长比较快，要高于GDP的增长速度，居民可支配收入的快速增长对消费也是一个强有力的支持。

我国居民人均可支配收入增长情况

时间201*年截止9月城镇居民人均可支配收入(元)年度累计8799同比增长率(%)11.35农村居民现金收入(元)年度累计2762同比增长率(%)12.201*年201*年201*年201*年201*年201*年1999年1998年1997年1996年104939421.68472.27702.86859.66279.9858545425.15160.3438011.3711.219.9912.299.237.287.915.1317.8212.5132553234.22929.527132534.72381.62206.62163.62131.21927.10.6410.47.987.036.437.931.991.5210.5920.78

三、铜价下跌对家电行业有利

铜是家电行业的主要原材料之一，其价格的下降有利家电行业成本降低，从201*年12月份以来上海铜价一路下跌，下跌幅度超过18％，虽然反弹，但仍在下跌趋势中。根据其他相关行业研究成果，由于产能的扩张，预计201*-201*年铜、铝等均价水平将明显下跌。家电行业空调中的铜铝有色金属占成本比例为15－20％，铜价下跌将会降低家电企业的生产成本。

空调冰箱主要零部件的占成本比例情况

空调冰箱所占成本比例10％20－25％15－20％10－15％10－15％15％零部件名称蒸发器、冷凝器压缩机异氰酸酯塑料电路板侧板钢材所占成本比例10－15％15－20％5－10％5－10％10－15％15％零部件名称电机压缩机铜铝塑料电路板侧板钢材

四、数字电视产业化的机会

数字电视大发展的环境已经具备：一个是标准已经出台，一直困扰数字电视的标准出台后将刺激数字电视发展；其次广电总局的大力推广虽然步履艰难，但部分数字电视投入已经逐步进入收获季节，特别是一些重点推广见成效的城市；再者经济快速增长，居民消费的升级必然推动数字电视的发展。数字电视发展成为一个趋势，无论从技术上，国内数字电视技术基本成熟；还是消费上，居民收入水平的提高消费的升级，数字奥运的压力也会推动我国数字产业的发展。对于数字电视行业，具体数字电视生产相对竞争激烈，毛利率比较低，只有少数在平板电视取得先机的厂商初期获利比较大，在数字电视发展和推广中，收益最大的应该是具有网络优势且具有区域垄断的数字电视运营商，机会比较大，虽然目前这些上市公司市盈率相对比较高。

201*年的数字奥运离不开数字电视的转播，这需要广播电视要实现从模拟向数字的技术转变，提供数字电视及其增值服务要建立数字有线电视网、数字微型直播电视系统、数字地面电视系统、数字广播系统等，201*年的奥运会将会促进我国数字电视产业化发展。

五、家电行业关注品牌价值

家电属于消费品行业，品牌是公司的无形资产，品牌的价值体现在拥有良好的消费者忠诚度程度和持续购买的可能，也是公司具有很强竞争力的体现。有品牌就能够获得超额利润，这个是消费者对于品牌的依赖和对其文化内涵的认同，愿意为自己购买的品牌支付更高的价格，从而使该品牌产品得以溢价销售，企业因此获得超额利润。

从家电行业品牌价值超过50亿的公司看，都是子行业的佼佼者，这些品牌是经过长时间的经营和开拓形成的，已经深入人心，在消费者当中形成了认可的消费文化。考虑这些公司相关上市公司业绩预期和涨幅，重点关注四川长虹、海信电器、美的电器、格力电器、夏华电子等品牌价值高于50亿元的上市公司。家电行业品牌价值超过

企业名称海尔集团有限公司四川长虹电子集团有限公司TCL集团股份有限公司康佳集团股份有限公司海信集团有限公司广东美的集团有限公司京东方科技集团股份有限公司珠海格力电器股份有限公司厦新电子股份有限公司50亿元的公司以及相关上市公司

品牌价值(单位：亿元人民币)具体相关上市公司680.93青岛海尔421.73四川长虹367.25TCL集团273.36深康佳247.63海信电器215.1美的电器186.28京东方148.82格力电器75.67厦新电子注：品牌价值为电子行业品牌价值排名中的品牌价值

四川长虹（600839）：1、品牌价值高。公司已形成了集数字电视、空调、冰箱、IT、通讯、数码、网络、商用系统电子等产业一体的多元化、综合型跨国企业集团,成为全球最具竞争能力的消费电子系统供应商和内容服务提供商。品牌价值超过400亿元，荣膺世界品牌500强行列。2、房地产投资成为公司盈利增加的有效补充。公司前期与集团置换的77亩地以及公司原来早期在市中心的厂房共415亩地已经变为商业用地，顺利完成一期预期08年给公司带来近20亿的收入，利润应不低于6亿元，相当于08年增加每股收益0.3元。3、置换资产有利于公司长远发展。公司公告以对美国APEX公司部分应收账款、部分存货（以下简称“置出资产”）与四川长虹电子集团有限公司已注册持有的长虹商、标及土地使用权（以下简称“置入资产”）实施资产置换。4、公司平板电视前景看好。预计201*年公司在平板电视产品上将走入盈利上升通道。至于以分销为主的长虹佳华的IT业务，预计201*年收入约30亿元，净利润约201*万元。由于佳华一直在各种自有品牌新产品上作各种尝试，降低了IT业务短期的盈利，预期佳华201*年这一状况会有所改观，201*年收入有望增长20%，净利润增长50%。

格力电器（000651）：1、行业龙头打造自有品牌。专营空调和压缩机，201*年空调销量约1300万台，继续保持全国销量第一。在空调产业需求不振和供给过剩下，格力依靠良好品牌和有效运营，201*年1-3季度主营业务收入和净利润分别同比增长39.6%、18.4%。空调属于耐用消费品，产品和服务的质量是消费者选择空调的重要因素。公司获得"中国空调行业标志性品牌"荣誉，并且是空调行业唯一获得"中国世界名牌产品"的企业。2、业绩增长有保证。公司在珠海和重庆生产基地双班年产能合计为1100万台，巴西基地年产能约20万台，丹阳基地关停。公司201*年产量可能达1200万台以上，超过我们之前的估计（1100万台）。通过技术改造等方法，预计201*年产量甚至可能超过1500万台，我们认为，公司的业绩增长将有保证。3、良好的销售渠道。凭借产品品质竞争力带来的销售规模的增长，格力与经销商保持良好关系。公司在三四级市场保持增长的同时，加强在一级市场上的管理。公司方面预计201*年格力的市场份额仍可能明显提升。我们继续维持之前的看法：尽管家电连锁会逐渐增大格力的渠道竞争压力，但是我们判断最终结果将会是合作与共存，格力渠道应可健康发展。

夏华电子（600870）：1、重组潜力巨大。厦华电子公告，厦华集团拟将其持有的厦华电子59%的法人股股权中的32.64%,转让给台湾中华映管公司全资控股的华映视讯(吴江)有限公司事宜，已经国务院国有资产监督管理委员会核准。中华映管成立于1971年,是全球第五大液晶面板厂商.201*年中华映管的年销售额规模为228亿元人民币,TFT-LCD产品是其主要产品。2、自有品牌价值提高。美国、欧洲、日本、加拿大、中东等发达市场约占到厦华平板电视出口的80％，其中，厦华自有品牌PRIMA产品的出口约占60％比重，同时，厦华高端的大尺寸产品也达60％以上。为保障全球市场低风险的快速增长，06年8月，在多年合作的基础上，厦华与中国信保签署战略合作伙伴关系协议，获得了“量身定做”的快捷的个性化服务保障方案。3、平板电视产能扩张。06年9月30日，总占地面积约45万平方米、总投资约13亿元人民币、年产能800－1000万台平板电视的厦华翔安工业园正式奠基开工，该项目建成后将成为全球最大的平板电视生产基地。该工业园投入使用后，将使受产能紧张影响的厦华销售力得到释放，获得规模效应的成本优势。

海信电器（600060）：1、拥有数字电视音频标准芯片。公司研发出我国音视频领域第一块拥有自主知识产权的、产业化的数字电视处理芯片-"信芯"。应用"信芯"的数字高清电视也实现了批量化生产和销售，并将进一步推进"信芯"的系列化和产业化。2、数字电视产业化已经启动，平板电视占先机。海信平板电视也在国内外市场中遥遥领先，据统计，海信平板电视已经连续17个月高居中国平板电视市场的榜首。海信液晶电视的销售量占有率超过第二名3个百分点；也是销售额占有率在中国液晶电视市场上唯一超过10%的品牌。公司率先推出1080P数字高清彩电，并推广到所有平板电视，在行业中处于领先地位。3、开拓海外市场见成效。海信品牌平板电视产品已经全面进入美国的主流销售渠道。在美国排名第一的著名的百思买家电连锁店，海信品牌的液晶电视已经和一些国际著名品牌摆在了一起。在美国传统的一些家电与百货商场，海信品牌产品也开始全面进入，海信品牌的液晶和等离子电视机都在热销中。

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