戴维斯王朝读后感

　　通过《戴维斯王朝》这本书，约翰•罗斯柴尔德为我们讲述了戴维斯家族了不起的投资故事。一路走来，他们的投资经历了两次漫长的牛市、25次调整、两次严酷的熊市、一次大崩盘、七次温和的熊市、九次衰退，三次重大的战争，一次总统遇刺、一次总统辞职、一次总统遭到弹劾，34年的利率上升和18年的利率下降，漫长的与通货膨胀的斗争;也经历了当股票下跌时债券上升，或是债券下跌时股票上升，或是黄金上升时债券和股票都下跌;还经历了储蓄账户所得回报超过道琼斯指数总和的情况。让我们阅读戴维斯家族的历史，看他们如何曲折前进，借此希望我们也能从戴维斯家族身上学习到投资应有的一些品质。

　　首先，让我们先领略下戴维斯家族骄人的业绩：

　　第一代——戴维斯

　　戴维斯1909年出生于一个普通家庭，后来与企业家的女儿凯瑟琳结婚，以女方5万美元嫁妆做投资本金，在其85岁离世时创造了9亿美元的财富。历时47年，年化复利回报达23.18%。

　　第二代——谢尔比

　　谢尔比掌管的基金，20年中有16年战胜标普500指数，累计收益37.9倍，年化复利回报19.9%，超越同期标普指数4.7%。

　　第三代——克里斯

　　克里斯掌管的基金，1995-2013年年化复利回报11.95%，同期标普表现为7.61%。

　　戴维斯本人到底拥有什么样的投资品质，才能使得祖孙三代同时做到上述骄人的业绩，让我们一探究竟。

　　乐观

　　即便一个成长迅速、有着广阔前景的行业，也不能保证给它的财务支持者提供满意的汇报。戴维斯在分析美国大萧条的原因时，表现出了一些很好的投资特质。首先，对于商业和金融，戴维斯是天生的乐观派，这对于任何一个股票投资者都是不可或缺的特质;其次，作为历史专业的学生，他相信周期的存在，他相信凯德加劳伦斯史密斯的信条：长期而言，股票投资的回报最具潜力。

　　心中有底

　　对自己的持股价值心中无底的投资者，股市稍有风吹草动便会惊慌失措，逃之夭夭。他们衡量价值的唯一指标就是股价，所以，股价越是下跌，他们就越是倾向于卖出，在应该持有股票的最佳的时候，人们却常常避而远之，这是大众对于股市的典型行为方式。而戴维斯具有一种“恐慌免疫”特质。华尔街行情每天、每周、每月以及每年的上上下下、跌宕起伏，都不会让他改变既定的策略。即便在市场崩溃、士气低落的大跌中，他依然坚定地持有自己的股票，因为他知道自己的投资组合的真正价值被市场错估。熊市无法令其恐惧，因为他心中有底。

　　买入并持有

　　因为心中有底，戴维斯能坚定的做到买入并持有股票，这也是价值投资者的共同特征：在大多数情况下买入并持有。年复一年，戴维斯会持有相同的公司股票，他的重仓股始终未变。

　　戴维斯最著名的投资案例就是在1947年左右股市低迷的时候，根据自己早期在保险行业积累的工作经验，坚定买入并持有了保险行业的相关股票。在当时，美联储进行的一项调查显示，超过90%的受访者反映，他们不会在此时购买普通股，即使大多数股票已经非常非常便宜;与此同时，保险类股票在华尔街的眼中也并不值钱，而戴维斯却火眼金睛的发现了保险类股票被严重低估的价值，这给了他安全边际，也使得他在随后的几年中迅速的积累了自己的财富(到了20世纪50年代，他在32家保险公司中的投资价值达到160万美元，比当初投入的5万美元增值了32倍)。我记得格雷厄姆在《聪明的投资者》一书中写道：“若想取得持续高于市场平均水平的回报，投资者必须遵循如下原则：(1)自身坚定沉着且积极乐观;(2)投资标的在华尔街并不风行。”而戴维斯在整个投资生涯初期坚定的践行了上述两条座右铭。

　　节俭

　　戴维斯认为节俭并非一种虚妄的美德，并将这种理念传递给他人。在他的观念里，花掉一美元就是浪费了一美元;而没有花掉的一美元却可以复利增长。他教育孩子们不要浪费金钱资源。无论在家里，还是在外面，戴维斯一家对待金钱就像沙漠部落对待水一样珍惜，无论做什么事情，尽可能做到节俭。在投资账户里——那是钱应该待的地方，金钱是快乐的、滋润的。离开了投资账户，金钱是不安的，甚至是有毒的，它有损独立的精神，侵蚀所有人的工作干劲。勤俭节约在戴维斯家是培养孩子的重要部分，这样，他们在长大成人时才具有独立的人格，免于金钱的毒害;他们才能在经济上独立自主(最好是量入为出)，用余钱进行投资，开始自己的复利人生。这点是戴维斯家族能够基业长青的根本所在。其实不光戴维斯具有节俭的品质，巴菲特、芒格也都是投资界出了名的节约人士。

　　结语

　　总结来说，戴维斯因为乐观，心中有底，能在股市最低迷的时候，买入并长期持有保险股;因为节俭等良好美德以及对子女的严格要求，开启了戴维斯家族的复利人生，使得戴维斯双击效应在家族中一代又一代的发扬光大。

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